WSFS第一季盈利飆升，資本回報超過淨利潤

美股開市前，英特爾股價飆升22%，推動納指期貨升近200點，而布倫特原油價格攀升至每桶106美元。這些市場動態背景下，WSFS Financial Corporation（納斯達克代碼：WSFS）於2026年4月24日公佈其2026年第一季度業績，表現強勁，超越分析師預期。

這家總部位於特拉華州威明頓的地區性銀行報告核心每股盈利為1.68美元，較市場共識預期的1.46美元高出15%，營收達到2.753億美元，超過預測的2.682億美元。公司股價在業績公佈後交易價為70.15美元，接近52週高點72.15美元，年初至今上漲27%，過去六個月上漲33%。

季度業績亮點

WSFS在第一季度的核心財務指標實現了顯著增長。核心每股盈利1.68美元，較去年同期增長48.7%，較2025年第四季度改善17.5%。即使扣除一筆重大的1570萬美元貸款回收，核心每股盈利仍達1.45美元，顯示基礎業務實力。

核心平均資產回報率達到1.65%，同比上升36個基點，核心平均有形普通股權回報率攀升至20.68%，較2025年第一季度增加371個基點，突顯銀行的營運效率和資本配置能力。

核心撥備前淨收入（PPNR）總計1.153億美元，同比增長10.2%，儘管較上季度下降1.0%，主要由於季節性因素和某些費用的時間安排。

淨息差和融資動態

WSFS在第一季度維持3.83%的穩定淨息差，儘管期間吸收了利率下調的影響。這種穩定性反映了有效的負債管理和嚴謹的定價策略。客戶按金成本從一年前的1.71%下降至1.33%，改善38個基點，抵消了貸款收益率下降的壓力。

公司的按金貝塔值在第一季度達到46%，僅計息部分的貝塔值為38%。管理層指出，3月底客戶按金成本為1.30%，顯示融資成本持續呈現有利趨勢。

資產負債表增長和構成

WSFS報告按金較上季度強勁增長5%，主要由信託和商業銀行部門推動。無息按金現佔平均按金組合的34%，提供了寶貴的低成本融資來源。扣除定期按金的總核心按金較上季度以24%的年化率增長至165億美元。

在資產方面，商業貸款增長引領投資組合擴張，工商業貸款以7%的年化率增長。第一季度總商業融資和信貸額度活動達到5.71億美元，是去年同期的兩倍多。

費用收入多元化

核心費用收入為9010萬美元，較上季度持平，但同比增長11.4%，佔總收入的32.7%。財富和信託業務成為關鍵增長動力，費用較上季度增長9%，同比增長25%。

WSFS機構服務佔財富和信託收入的51%，企業信託收入同比增長46%。Bryn Mawr Trust of Delaware收入同比增長27%，私人財富管理收入同比增長14%。

資本管理和股東回報

WSFS在第一季度展現積極的資本回報策略，向股東回報9400萬美元，超過該期間淨利潤的100%。這包括8500萬美元的股份購回，以及900萬美元的股息。董事會批准將季度股息提高18%，並授權額外15%的股份購回計劃。

普通股一級資本（CET1）比率為13.91%，遠高於公司約12%的中期營運目標，並顯著超過監管“資本充足”門檻。即使調整投資組合的全面清算影響，CET1比率仍保持健康的11.25%。

資產質量和信貸展望

WSFS在第一季度報告資產質量指標大幅改善，促使管理層將全年淨沖銷指引下調至25-35個基點。問題資產從去年的6.84億美元降至5.04億美元。不良資產從去年的佔總資產0.57%降至0.40%。

信貸損失撥備保持穩定，佔總貸款的1.36%，若包括收購組合的估計剩餘信貸標記則為1.46%。管理層的經濟假設納入2026年GDP增長2.4%和2027年2.7%，失業率分別為4.5%和4.3%。

前瞻性聲明

展望未來，WSFS計劃在7月公佈第二季度業績時提供全面的全年展望更新。公司的戰略重點集中在繼續擴展其財富和信託服務。首席執行官Rodger Levenson表示：“我們在財富和信託服務方面的持續增長為未來擴張奠定良好基礎。”

以目前股價70.15美元計算，市盈率為13.84倍，市盈增長比為0.82，WSFS估值似乎具有吸引力。根據InvestingPro分析，四位分析師上調了未來期間的盈利預測，該分析還認為該股被低估。

公司連續29年派發股息的記錄，最近18%的股息增長和積極的股份購回計劃，突顯管理層致力於向股東回報資本，並保持投資有機增長機會的靈活性。