东吴证券上调海博思创评级，目标价定为307元

东吴证券股份有限公司的分析师曾朵红和郭亚男近日对海博思创进行了深入研究，并发布了题为《海博思创:国内迈入独储+运维模式,海外加速拓展》的研究报告。报告中，东吴证券给予海博思创“买入”评级，并将目标价定为307元。

海博思创（688411）在2025年的业绩快报显示，公司实现营收116.04亿元，同比增长40.32%；归母净利润为9.49亿元，同比增长46.49%；扣非归母净利润为8.76亿元，同比增长39.53%。其中，2025年第四季度的营收为36.92亿元，同比增长20.17%，环比增长8.89%；归母净利润为3.26亿元，同比下降2.39%，环比增长6.41%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比下降0.79%，环比增长4.86%。

市场表现与盈利能力

海博思创的出货量在2025年达到26GWh，其中国内市场贡献24GWh，海外市场约2GWh。公司在国内市场的盈利能力为每瓦时0.03元，而在海外市场则为每瓦时0.2元，显示出其在国际市场上的竞争优势。

展望未来，海博思创计划在2026年进一步提升出货量，预计将达到70GWh，同比增长170%。其中，国内市场预计将贡献60GWh（包括50GWh的独立储能），海外市场的出货量有望提升至10GWh，并在欧洲、东南亚和澳大利亚等市场取得突破性进展。

盈利预测与投资评级

考虑到收入确认的节奏和上游成本上涨等因素，东吴证券上调了海博思创2025年至2027年的归母净利润预期。2025年的预期为9.5亿元（原预期为9.1亿元），2026年的预期下调至18.4亿元（原预期为19.0亿元），2027年的预期上调至31.8亿元（原预期为30.9亿元），同比分别增长46%、94%和72%。

东吴证券给予海博思创2026年30倍市盈率的估值，目标价307元，维持“买入”评级。

风险因素与市场反应

尽管海博思创的未来发展前景被看好，但仍需警惕市场竞争加剧、行业需求不及预期以及国际贸易和行业政策变动带来的风险。

在过去90天内，共有7家机构对海博思创进行了评级，其中6家给予“买入”评级，1家给予“增持”评级。机构的目标均价为200.46元。

以上信息由证券之星根据公开信息整理，并通过AI算法生成，旨在为投资者提供参考，但不构成具体的投资建议。

随着海博思创在国内外市场的加速拓展，其未来的业绩表现和市场反应将成为投资者关注的焦点。