中国人民银行大规模MLF操作，流动性注入加速
1月22日，中国人民银行发布了2026年1月份中期借贷便利（MLF）招标公告。根据公告显示，为保持银行体系流动性充裕，1月23日，中国人民银行将通过固定数量、利率招标、多重价位中标的方式开展9000亿元MLF操作，期限为一年。这一操作在本月2000亿元MLF到期的背景下，实现了净投放7000亿元，标志着央行连续第11个月加量续作MLF。
相较于去年12月1000亿元的净投放规模，1月的MLF净投放规模大幅增加。此外，中国人民银行本月还通过买断式逆回购净投放3000亿元，这意味着1月中期流动性净投放达到了10000亿元。
市场分析与政策背景
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，本月有2000亿元一年期MLF到期，中国人民银行开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元，旨在继续向市场投放中期流动性，满足春节前后的资金需求。这一举措有助于对冲年初信贷投放和政府债券发行加快等因素对流动性的扰动，并进一步改善市场流动性的期限结构。
“净投放7000亿元，总量上介于降准0.25个百分点到0.5个百分点之间。”——董希淼
董希淼指出，近期市场对降低存款准备金率有一定预期，但在本月MLF实现较大规模净投放后，春节之前降准的可能性降低。然而，降准作为政策信号较为强烈的措施，不仅能释放长期流动性，还将降低金融机构资金成本，提振市场信心，稳定预期。
未来展望与政策动向
东方金诚首席宏观分析师王青表示，为保障重点领域重大项目资金需求、巩固拓展经济回升向好势头，今年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着今年1月会有一定规模的政府债券开闸发行。去年10月新型政策性金融工具投放完毕后，还会继续带动今年1月配套贷款较大规模投放。
随着春节临近，居民现金提现需求将出现显著季节性增长。上述因素叠加，都会在一定程度上收紧银行体系流动性，中国人民银行大幅加量续作MLF、加大中期流动性投放，能够有效应对潜在的流动性收紧态势，引导银行体系资金面保持合理充裕且稳定的状态。
政策声明与市场反应
值得一提的是，近日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策集成效应，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金融环境。
“总量政策方面，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。”——潘功胜
中信证券首席经济学家明明认为，这体现了适度宽松的货币政策立场和稳定市场情绪的意图。从短期来看，在买断式逆回购、MLF两项货币政策工具加码投放的背景下，短期流动性增量工具投放节奏可能趋于稳健。从长期来看，在“灵活高效”的总量政策基调下，降息降准空间较为明确。
社会反响与法律执行
与此同时，中国人民银行还公布了2025年第四季度拒收人民币现金行政处罚情况。两家公司因拒收人民币现金被罚，这一举措显示出央行对维护人民币法定货币地位的重视。
具体来看，江苏城市空间运营管理有限公司拒绝客户以现金支付停车费，被罚2万元；中国人民财产保险股份有限公司宁波市北仑支公司拒绝客户以现金支付投保业务，被罚3万元。中国人民银行表示，将持续开展拒收人民币现金整治工作，切实保护消费者的合法权益。
这些措施和政策动向表明，中国人民银行正通过多种手段确保流动性充裕，以支持经济的稳定增长和市场的健康发展。
