中國貿易順差創新高 專家揭示潛在風險與經濟挑戰

中共海關總署近日宣布，中國的出口創下新高，貿易順差刷新紀錄。然而，去年底國家外匯管理局公布的國際收支數據卻揭示了不同的經濟圖像。專家指出，中國經濟對外帳面上的「順差榮景」實際上高度集中於貨物出口，而這一史無前例的貿易順差反映了中共政策的扭曲，帶來多重風險。

貿易順差的真相與資金外流

根據中共國家外匯管理局2025年12月31日發布的資料，中國前三季度經常帳呈現4,928億美元順差，其中貨物貿易順差達7,261億美元，而服務貿易卻出現1,558億美元逆差。同時，資本金融帳錄得約5,181億美元逆差，顯示資金外流壓力依然沉重。

相比之下，中共海關總署日前公布，2025年全年貿易順差攀升至人民幣8.51兆元，約1.2兆美元，年增20%，創下歷史新高，且連續兩年達兆級水平。中國時事評論專家王赫指出，「這個貿易順差只是貨品貿易順差，中國的服務業貿易是逆差，所以實際上國際收支並沒有數據上看起來那麼好看。」

高順差與內需疲弱的結構性矛盾

美國經濟學者黃大衛警告，過度依賴出口的順差模式，雖可短期穩就業、穩增長，但長期將引發三大風險：貿易摩擦升級、產能過剩惡化，以及經濟結構進一步失衡，甚至推升通縮壓力。

多家國際機構指出，中國經濟正呈現「出口強、消費弱」的結構性矛盾。穆迪分析經濟學家Sarah Tan表示，表面成長數字看似穩定，但內在情況並不樂觀，家庭與企業在疲弱內需環境下選擇觀望。

自2021年房地產產業崩盤以來，中國房市已連續四年低迷，房價自高點下跌超過20%，消費信心明顯受挫。黃大衛指出，順差擴大的另一面，是進口減少與消費力不足。

北京的經濟策略與全球影響

北京在內需持續疲弱的情況下，近年愈發依賴出口作為經濟成長的主要支撐。據路透報導，中國去年第四季經濟年增4.5%，創三年新低，主要受到消費與投資拖累。報導指，中國2025年固定資產投資萎縮3.8%，為自1996年有統計以來首次年度下滑。

中共央行於15日宣布貨幣寬鬆措施，包括一項規模1兆元人民幣的民營企業融資計劃。但分析師指出，信貸供給多年來一直充裕，真正缺乏的是需求。當多數已開發國家仍在努力抑制通脹之際，中國近年卻面臨通縮壓力，2025年消費者物價僅上漲0.8%。

低價出口模式與國際貿易摩擦

凱投宏觀經濟師團隊主管Neil Shearing報告指出，中國經濟核心問題在於國內消費長期疲弱，高儲蓄、低消費使大量產品只能以極低價格出口全球。Shearing估計，約三成中國製造業企業正處於虧損狀態，依賴地方補貼與中央低利融資存活，形成大量「殭屍企業」。

隨著低價商品大量外溢，國際社會反彈明顯升溫。2025年中美進出口貿易額為5,597億美元，年減18%，其中出口年減20%。凱投宏觀報告指出，除了美國、歐盟、日本等已開發國家受影響，新興市場勞力密集產業同樣遭中國競爭侵蝕。

專家們多表示，中國高順差不僅未能修補國內經濟失衡，反而可能成為引發外部摩擦與內部風險同步升高的來源。