信达生物与礼来达成88.5亿美元合作，港股创新药ETF大涨

2月9日，港股创新药板块迎来强劲开盘，港股通创新药ETF（159570）上涨近2%，成交额迅速突破7.5亿元。资金再度涌入，盘中净流入超过6800万元。最新数据显示，该ETF规模已超244亿元，在同类基金中处于领先地位。

这一市场反应源于信达生物与礼来制药于2月8日晚间宣布的战略合作。根据协议，信达生物将获得3.5亿美元的首付款，并有机会在达成后续里程碑时获得总额最高约85亿美元的付款。此外，信达生物还将从大中华区以外的净销售额中获得梯度的销售分成。

合作推动创新药板块上扬

在此次合作消息的推动下，港股通创新药ETF的标的指数热门股普遍上涨。信达生物上涨超过4%，百济神州和中国生物制药均上涨超过3%，石药集团和翰森制药也有超过1%的涨幅。

开源证券指出，中国创新药正在经历从“规模积累”向“价值释放”的国际化跨越。2017年至2026年被视为国产药企实力获得全球认可的“黄金十年”。

“中国创新药License-out交易总包从2017年的25.62亿美元飙升至2025年的1402.74亿美元，实现指数级增长。”

创新药行业的商业化进程

与此同时，中国创新药行业正从“管线预期”向“业绩兑现”过渡。行业整体步入收获期，预计到2025年，超过70%的企业将实现收入正增长。百济神州的营收突破360亿元，展示出强大的商业化能力。

东海证券认为，2025年创新药板块将进入盈利兑现提速期。诺诚健华和荣昌生物等企业实现扭亏为盈，三生国健和上海谊众等业绩大幅预增。

“创新药板块的靓丽业绩表现，验证了国产创新药商业模式的有效性。”

展望未来：投资机会与风险

国金证券指出，创新药企业的扭亏节点即将到来，全年临床数据的密集催化，以及已BD出海管线的海外临床进展顺利，均为创新药板块提供了投资机会。

据医保魔方统计，2025年中国新药License-out交易数量将达158笔，总交易规模达1357亿美元，创下近十年新高。这一繁荣不仅有望提振创新药企业的短期业绩，还将推动国产新药的国际化开发进程。

展望全年，AACR、ASCO、ESMO等学术会议上，国产创新药有望进一步带来临床数据的兑现。整体上，创新药前期回调较为充分，产业趋势明确，催化近期密集，继续看好板块投资机会。

投资者需注意，港股通创新药ETF属于中等风险等级产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型及以上的投资者。投资需谨慎，市场风险自担。