TD证券警告：贵金属市场进入高波动时代

FX168财经报社(北美)讯——周四，TD证券董事总经理、全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克在接受BNN Bloomberg采访时表示，凯文·沃什被提名为美联储主席的消息，虽然降低了部分不确定性，但也使利率走向变得更加复杂。他指出，如果未来贸易关税问题有了更明确的结果，可能会移除贵金属市场的另一大关键驱动因素。

梅莱克特别提到，近期贵金属市场的波动性显著增加，包括周三金价在数分钟内骤跌200美元的“闪崩式”抛售。他直言：“遗憾的是，在可预见的未来，波动将成为常态。”

市场波动背后的不确定性

梅莱克指出，目前市场面临两大不确定性。一方面，美国经济数据方向不稳定，尽管就业数据超预期强劲，通胀数据却好于预期。另一方面，中国春节假期的到来可能导致市场流动性下降，资金对所谓“货币贬值交易”的兴趣也未必能持续。

他强调，金银刷新历史高位后出现显著回调并不意外，“这几乎是行情的一部分”。同时，市场正在重新评估两条主线：利率是否会下行，以及亚洲资金是否会继续将贵金属作为对冲工具而保持强劲买盘。

未来金价走势的预测

针对TD证券预测的“金价一季度均价约在5000美元、但不再大幅走高”，梅莱克认为这对投资者其实是“相当不错的情景”。他解释称，5000美元的季度均价本身已属历史高位，支撑这一预期的关键在于鲍威尔卸任后，新主席可能在短端利率上更倾向于降息。

“金价之所以不会像部分市场观点那样‘直线冲高’，在于沃什虽然可能更偏向降息，但未必愿意以容忍更高通胀为代价去换取边际增长。”

梅莱克指出，等到5月新主席正式到位后，市场才更容易看清其政策偏好；就目前而言，他并不确信货币政策层面会很快出现明确转向。

零售需求与市场情绪

在零售需求方面，梅莱克预计未来可能看到更多获利了结。他表示，目前投机资金的热情并不强，市场更像是在“消化并巩固近期涨幅”，进入震荡整固阶段。

谈及白银近期的大幅波动，梅莱克认为此前的“伽马挤压”因素“暂时已经结束”，但散户对白银的热情依然高涨。他解释说，不久前零售投资者曾大举买入公开交易基金的看涨期权，迫使做市商为了保持“Delta中性”而在流动性偏紧的市场中买入现货进行对冲，从而推动价格被动上行并引发挤压行情。

关税因素与市场供需

至于关税因素的潜在影响，梅莱克表示，这是当前金属交易圈讨论最多的话题之一。他认为，如果6月出现某种“解决方案”，例如关税被推迟或暂缓执行，市场此前在美国累积的关键金属库存可能出现逆转，从而撤销一部分推动金属价格冲击纪录高位的“约束因素”。

梅莱克补充称，近期贵金属情绪也受到“沃什效应”扰动：特朗普表达对沃什的青睐后，市场担忧其在通胀问题上更偏“鹰派”，并不明确是否会在利率上“猛踩油门”。

随着全球经济和政策的不确定性持续，贵金属市场的高波动性或将成为常态，投资者需密切关注未来政策走向及市场动态。