歐洲股市在財報季前或將迎來戰術性暫停

隨著財報季的臨近，摩根士丹利策略師預測歐洲股市可能出現戰術性暫停。這一預測與荷莫茲海峽局勢的未明朗化有關，同時市場的注意力也轉向企業層面的財報。

摩根士丹利在本月早些時候轉變了對歐洲股市的中期立場，這是因為中東地區首次出現緩和跡象。儘管該行對中期前景保持樂觀，但策略師認為，目前的投資者情緒已經走得很遠。

市場動態與策略分析

摩根士丹利指出，歐洲股市的反彈最初由優質成長板塊帶動，最近則擴展到動能落後股。該行將這種模式描述為後期戰術信號。

與此同時，歐盟週期性股與防禦性股的比率已經收復了年初以來跌幅的80%。這不僅消化了與伊朗相關的影響，也消化了與人工智能相關的干擾輪動。

“我們繼續預期中東干擾將得到解決，但重申荷莫茲海峽的重新開放可能需要時間，”摩根士丹利策略師團隊在報告中寫道。

與普遍的投資者觀點相反，摩根士丹利指出，在中東干擾期間，歐洲的共識盈利增長正在上升而非下降。該行估計，每桶90美元的油價相當於約10%的歐洲每股盈利增長，其中約70%由能源板塊推動，這與2022年的動態相似。

儘管標普500指數已回到歷史高點，但歐洲斯托克50指數和MSCI歐洲指數仍較峰值低3-4%。這反映出市場認為歐洲因能源依賴度較高和科技曝險較低而落後於美國。

摩根士丹利策略師提出異議，認為近期指數的波動“更多與情緒有關，而非盈利”。

摩根士丹利預計，個股層面的分散度將遠高於季節性平均水平，這將推動市場從輪動震倉轉向自下而上的基本面，並重新平衡至防禦性板塊。

此外，該行認為能源、公用事業、銀行和電信板塊超預期的傾向最大，而奢侈品、汽車和必需消費品板塊低於預期的傾向最大。

這一預測表明，投資者可能需要重新評估其投資組合，尤其是在不確定的地緣政治環境下。隨著財報季的到來，市場將密切關注企業的表現，以尋找新的投資機會。