美國啟動15%臨時關稅 全球市場面臨衝擊

美國貿易政策迎來重大轉折。2026年2月24日凌晨12:01起，美國將對進口商品全面實施15%的臨時附加稅，為期150天。此舉是因應美國最高法院以6比3的表決結果，認定總統川普無權根據1977年《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施全面對等關稅。白宮隨即發布緊急公告，啟動預備方案。

面對最高法院限制IEEPA的使用，川普政府並未退縮，而是改採更難被挑戰的法律武器。根據美國政府數據顯示，2025年美國貿易逆差高達9,015億美元，商品貿易逆差更達到創紀錄的1.24兆美元。因此，白宮轉而動用《1974年貿易法》第122條款(Section 122)，以應對「根本性國際收支問題」為由，由總統公告合法啟動緊急關稅措施。

關稅豁免與供應鏈影響

儘管實施全面15%的附加稅，美國政府同步釋出兩大「安全通道」豁免清單以穩定國內經濟。自由貿易協定(FTA)夥伴如美墨加協定(USMCA)的加拿大與墨西哥產品獲得全額豁免；CAFTA-DR協定國則僅限紡織與成衣獲得豁免。美國經濟必需品，如關鍵礦物與能源、民生與醫療、高科技半導體、航太產品等，也獲得豁免。

針對已出貨的企業，白宮公告了「在途貨物豁免」過渡期條款。若貨物在2026年2月24日12:01 AM前「已裝船在途」，且能在2026年2月28日12:01 AM前「完成報關」，即可適用豁免。此舉意味著全球物流與供應鏈業者僅有不到96小時的黃金緩衝期來應對這場突如其來的關稅風暴。

金融市場的反應與挑戰

針對15%臨時附加稅的上路，台新投顧初步研判將對全球金融市場帶來三大影響。首先，股市板塊將出現分化，美股受影響程度不一。AI、半導體與工業設備等產業較不可能被課徵高關稅，而服飾、食品與個人護理等消費品對國安影響輕微。大型零售商與中小企業需留意退稅進程。

其次，債市殖利率曲線趨陡。短期內對長天期債券影響較小，且市場後續轉向預期通膨有下行可能，短債殖利率降幅預估將大於長債。由於美國財政部現金充裕且退稅訴訟耗時長，短期不致影響發債計畫，惟長期市場仍將擔憂長債供給與財政風險。

最後，美元面臨偏弱壓力。由於政治不確定性及對美國債務的擔憂，市場持有美元將要求更高的風險溢價。同時，因短期關稅政策相對溫和，且非美地區經濟成長走強，將對美元帶來額外的下行壓力。

專家觀點與未來展望

針對此次美國關稅政策的劇烈變動，台新新光金控首席經濟學家李鎮宇指出：「這根本不是關稅退場，而是關稅武器即將升級前的換彈夾。」他分析，先前的IEEPA屬於容易被法院否決的「情緒型關稅」，如今轉向Section 122/232/301等法源，代表美國的關稅手段已進化為難以逆轉的「制度型關稅」。

全球企業必須嚴陣以待此一結構性的戰略大轉向。未來，美國可能會進一步利用這些法律工具，對特定國家或行業施加更具針對性的貿易限制措施，這將對全球貿易格局產生深遠影響。