开源证券给予德源药业“买入”评级，仿制药市场前景看好

开源证券股份有限公司的分析师诸海滨和车欣航近期对德源药业进行了深入研究，并发布了研究报告《北交所信息更新:全力开拓市场,仿制药稳增,2025年归母净利润同比+34%》，给予德源药业“买入”评级。

根据德源药业（920735）发布的2025年业绩快报，公司预计实现营收10.58亿元，同比增长21.80%；归母净利润2.37亿元，同比增长33.87%。这份报告显示，开源证券已上调德源药业2025至2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为2.37亿元、2.56亿元和2.81亿元。

仿制药市场增长强劲

德源药业在仿制药市场的表现尤为突出。公司坚持“营销为先”的经营理念，积极推进市场开拓，确保在售产品销量的稳健增长。特别是“复瑞彤”和“波开清”两款产品的销量持续攀升，为公司销售收入的增长奠定了坚实基础。

此外，卡格列净片、恩格列净片和二甲双胍恩格列净片（III）等产品的销售规模快速增长，新获批的依折麦布片和非布司他片也进一步推动了公司经营业绩的提升。

在创新药研发方面，德源药业的DYX116降糖适应症正进行I期临床试验，减重适应症已于2025年7月获批临床试验。公司预计2025年投入研发经费12,027.37万元，同比增长2.83%。

公司继续推进“仿创结合”的研发策略，2025年共取得8个品种的药品注册批件，并向CDE提交了10个品种的药品注册申报。DYX216目前处于PCC确认阶段，其它创新药项目也在按计划稳步推进。

德源药业的市场策略和研发进展显示出其在仿制药和创新药领域的双重优势。然而，分析师也提醒投资者注意国家政策变化、后续产品研发风险及市场环境变化等可能影响公司未来发展的因素。

“公司持续强化内部运营管理，优化人员结构，严格费用管控，降本增效，全面提升整体盈利水平与经营质量。”

在当前医药行业竞争加剧的背景下，德源药业的业绩增长和市场拓展策略无疑为其未来发展增添了信心。随着仿制药市场的不断扩大和创新药研发的持续推进，公司有望在未来几年内继续保持强劲的增长势头。