公募基金费率改革收官：每年为投资者节省510亿元
12月31日，中国证券监督管理委员会（证监会）宣布，公募基金行业第三阶段费率改革正式落地。这一改革预计每年将为投资者节省约510亿元的投资成本，并使综合费率水平下降约20%。
此次改革是为了落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在进一步降低基金投资者的投资成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者的合法权益。证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并将其更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，新规将于2026年1月1日起正式实施。
费率改革的主要内容
新规共分为六章二十九条，主要包括以下内容：
- 合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本。
- 简化赎回费收费安排，明确赎回费全部计入基金财产。
- 明确对投资者持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外），不再收取销售服务费，鼓励长期持有。
- 设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金。
- 强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费。
- 建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全的服务。
背景与意义
自2023年7月费率改革工作启动以来，证监会以“基金管理人-证券公司-销售机构”为路径，分阶段推进改革。前两阶段成效显著，为第三阶段销售费率改革的落地奠定了坚实基础。
值得注意的是，此次管理规定针对之前公募基金几大问题全面出击，着重解决认购费、申购费率水平相对偏高，赎回费收取机制设计复杂，销售服务费缺乏有效规制的突出问题。
具体措施与影响
规定拉平并降低认（申）购费率收取上限。主动偏股型基金认申购费不高于0.8%；其他混合型基金不高于0.5%；指数型基金、债券型基金不高于0.3%。
赎回费的制度安排也得到了完善和优化。将现行四档赎回费率安排简化成三档，并要求全部计入基金财产。同时，将持有期超过7天但少于30天的赎回费收取标准由现行0.7%提高至1%，通过提高资金短期交易成本，遏制帮忙资金的现象。
此外，管理规定降低了机构客户非权益类基金尾随佣金的分成比例。销售机构向机构投资者销售股票型、混合型基金的销售保有量，维持现行30%的尾随佣金比例不变；向机构投资者销售其他类型基金的销售保有量，将尾随佣金的比例上限由30%调降至15%。
截至2025年11月底，我国公募基金总规模首次突破37万亿元，已连续8个月创下历史新高。
未来展望
证监会表示，将继续做好《规定》的实施工作，坚持投资者利益优先原则，稳步降低基金投资者成本。此次销售费率改革方案的出台，标志着公募基金行业第三阶段费率改革的完成，也为公募基金行业的健康发展奠定了基础。
随着费率改革的逐步推进，投资者将有望享受到更低的投资成本和更高的投资回报。未来，公募基金行业将继续在监管机构的指导下，朝着更加透明和高效的方向发展。
