创业板指数创十年新高，ETF资金流入显著

今日早盘，创业板指数一度上涨1%，创下逾十年新高，尽管最终收跌1%。然而，创业板50和创业板指数分别上涨11.54%和10.36%，在A股宽基指数中表现突出。尤其是创业板ETF易方达和创业板50ETF华安，自4月以来分别上涨10.34%和11.51%。与此同时，创业板50ETF景顺、创业板50ETF鹏华、创业板50ETF易方达同期上涨11%。

资金也在持续流入创业板相关ETF，昨日创业板ETF易方达大幅净流入7.25亿元，居全ETF市场首位。

推动因素：PPI转正与行业利好

创业板指数近期领衔宽基指数的原因与多个因素有关，包括PPI转正开启盈利驱动周期、新能源、算力、券商等板块业绩超预期，以及四部门座谈释放电池“反内卷”信号等消息的催化。

统计局数据显示，3月PPI同比上涨0.5%，结束了长达41个月的同比下降周期，迎来历史性拐点。

这一数据具有深远意义。首先，它传递出盈利改善的信号：PPI被视为企业盈利中“价”的核心指标。国信证券研究团队回溯数据发现，PPI与工业企业利润及A股盈利周期呈稳定正相关。历史数据显示，PPI每回升1%，工业企业利润率平均提升0.1个百分点，营收增速平均提升1.3个百分点。

结构性支撑与新动能

PPI转正得益于结构性支撑强劲。国家统计局数据显示，3月PPI转正不仅受国际油价上涨等输入性因素影响，更得益于国内部分行业供需关系改善，特别是在“反内卷”领域、人工智能和绿色动能方面，如光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格分别上涨5.2%和2.5%。

光纤制造价格上涨76.1%，外存储设备及部件价格上涨21.1%，电子专用材料制造价格上涨18.7%，体现新动能成长壮大。

创业板的敏感性与盈利预期

创业板作为制造业和科技企业集中的板块，对价格变化更为敏感。PPI转正预示着企业盈利进入改善周期，对创业板盈利预期的提振作用尤为明显。创业板成份股聚焦新质生产力领域，成分股以中游制造与科技企业为主，自然成为盈利修复周期中的受益者之一。

业绩预期与市场反应

4月中下旬将进入一季报密集披露期，市场预期创业板公司业绩表现亮眼。4月9日已有22家创业板公司发布首季业绩预告，预增公司占比超八成，11家公司预计净利润增幅超100%。业绩增幅翻倍个股集中于环保、电子、电力设备等行业。

行业利好与政策支持

新能源板块：政策规范与业绩超预期

4月9日，工信部、发改委、市场监管总局、国家能源局四部门联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序，坚决抵制“内卷式”竞争。这一政策信号被市场解读为行业供给侧优化的积极信号，有望推动产能出清与行业格局优化。

同时，储能逆变器龙头德业股份发布业绩预告，预计2026年一季度归母净利润11-12亿元，同比大增55.91%-70.08%，业绩表现超预期。

算力板块：AI需求爆发与业绩超预期

存储芯片企业一季度业绩呈现爆发式增长：香农芯创预计一季度净利润11.4-14.8亿元，同比增长6714.72%-8747.18%；德明利预计一季度净利润31.5-36.5亿元，同比实现扭亏为盈。

全球AI算力军备竞赛持续升级，Meta向算力租赁巨头CoreWeave追加了价值210亿美元的AI基础设施长期协议。

国内方面，继阿里云、百度云宣布涨价后，腾讯云宣布将于5月9日起对AI算力等相关产品刊例价统一上调5%，反映AI算力需求持续激增。

券商板块：业绩高增长与市场活跃度提升

“券商一哥”中信证券发布2026年一季度业绩快报，实现归母净利润102.16亿元，同比大幅增长54.60%。整个证券行业2025年呈现高速增长态势，150家证券公司合计净利润同比增长31.20%，2026年一季度有望延续高增长态势。

估值与未来展望

创业板估值处于历史相对低位，安全边际充足。创业板最新PE(TTM)为40.75倍，位于近十年40.75%的分位数，远低于中证A50、中证1000、沪深300、中证500的80%历史分位水平。

展望未来，随着PPI的持续改善和政策支持的加强，创业板有望继续吸引投资者的关注和资金流入，成为市场中的一大亮点。