甲骨文股价暴跌7%：AI扩张资金成华尔街关注焦点

人工智能（AI）热潮持续推动甲骨文（Oracle）股价上涨，使其市值在过去两年内飙升超过160%。然而，上周五，甲骨文股价暴跌近7%，创下自今年1月以来的最大单日跌幅。这一变化发生在本周四的甲骨文AI World大会之后，该公司在会上大幅上调了其长期业绩指引。

在拉斯维加斯举行的大会上，甲骨文描绘了一幅诱人的增长蓝图：预计到2030财年，其云基础设施收入将达到1660亿美元，调整后每股收益为21美元，总收入达2250亿美元，年化销售增长率将超过31%。这些数字预示着未来几年将迎来爆发式增长。消息公布后，市场反应积极，推动甲骨文股价周四上涨3.1%。

华尔街的质疑与担忧

然而，华尔街分析师们在周五集中火力，指出支撑甲骨文宏伟目标背后尚未解答的关键问题，特别是其扩张所需的巨额资金来源。支撑AI工作负载需要巨大的前期投入，这已成为不争的事实，包括购买英伟达和AMD等公司生产的昂贵AI芯片以及配套的数据中心设备。

甲骨文在截至今年5月的财年中，其资本支出首次超过运营现金流，这一现象创下自1990年以来的最高纪录，且这或许仅仅是开始。根据Visible Alpha的共识预测，华尔街分析师预计甲骨文在未来三个财年将持续出现负自由现金流，到2028财年末累计现金消耗可能接近290亿美元。

“资本支出通常需要与云基础设施收入的增长同步大幅增加，但甲骨文未提供相关预测。”——杰富瑞分析师Brent Thill

摩根大通的Mark Murphy进一步剖析了增长轨迹，指出甲骨文2030年的宏伟目标虽然令人瞩目，但也暗示由新签或扩容合同带来的收入增速将在本十年末放缓。他提醒投资者注意软件公司过往在执行4-5年期长期指引方面的不佳记录，担忧甲骨文的目标可能为未来五年设定了过高的门槛。

摩根士丹利的债务分析师此前预测甲骨文债券发行将“大幅增长”，即便上月已发行180亿美元债券，也只能覆盖至2028年现金需求的约四分之一。

甲骨文的扩张计划无疑描绘了一幅宏伟的未来蓝图，但如何解决资金来源问题仍是其面临的最大挑战。分析师们对其能否在不显著增加债务的情况下实现增长表示怀疑，而市场也在密切关注其未来的财务策略和执行能力。

随着AI技术的不断发展，甲骨文在这一领域的投资将对其未来的市场地位产生深远影响。然而，如何在保持财务稳健的同时实现技术突破，将是甲骨文及其投资者需要共同面对的关键问题。