中邮证券给予瑞可达买入评级，业绩增长显著

中邮证券有限责任公司近期发布了一份题为《连接AI,通信未来》的研究报告，给予瑞可达（688800）买入评级。该报告由分析师吴文吉和陈天瑜撰写，重点分析了瑞可达在业绩快速增长、订单增加和技术优化等方面的表现。

根据报告，瑞可达在2025年前三季度实现营业收入23.21亿元，同比增长46.04%；归母净利润为2.33亿元，同比增长119.89%。第三季度单季，营业收入达7.96亿元，同比增长26.15%；归母净利润为0.76亿元，同比增长85.41%。

业绩增长驱动因素

瑞可达的利润增长主要受到多方面因素的推动。首先，订单量的增加带来了规模效应；其次，技术创新与生产自动化提升了产品竞争力并降低了成本。此外，管理变革的深化提升了人效，海外工厂的运营能力也在持续改善。

公司在通信及新能源汽车“电动化+智能化”产业布局方面深耕细作，同时拓宽高景气应用场景。瑞可达在新能源汽车领域已实现国内外头部整车厂及汽车电子系统集成商的批量供货，并将持续拓展液冷超充系统和全车铝导体的轻量化解决方案。

战略布局与技术创新

在储能连接器领域，瑞可达形成了商用储能与国内主流企业合作、家用储能聚焦光储充系统控制柜组件供应的双线布局。通信连接器方面，公司研发了5G系统MASSIVE MIMO板对板射频盲插连接器、无线基站的光电模块集成连接器等多款新型连接器，成功实现全球主要通信设备制造商和通信系统制造商的配套。

未来，瑞可达将持续拓展通信新领域的智能网联驾驶、AI与数据中心和服务器、6G通信、商业卫星等系列产品及工业领域的轨道交通、医疗器械、机器人等系列产品及低空领域的低空飞行器相关产品。

未来展望与投资建议

瑞可达进一步深入布局AI与数据中心、人形机器人及低空经济等领域。在AI与数据中心领域，公司为AI系统提供完整的解决方案，包括传输高速数据的I/O有源及无源铜缆、传输电源及电力的POWER WHIP和BUSBAR等产品。

在人形机器人领域，瑞可达提供电源连接、运动控制连接、视觉感知连接等全面解决方案，并已与全球头部具身机器人公司展开广泛合作。此外，公司积极开拓低空经济新兴赛道，目前已完成EVTOL及工业级飞行器相关产品解决方案。

中邮证券预计，瑞可达在2025至2027年将分别实现收入30亿、41亿和51亿元，归母净利润分别为3.0亿、4.3亿和5.5亿元，维持“买入”评级。

市场风险与专家分析

尽管瑞可达的前景被看好，但市场竞争加剧、技术迭代、原材料价格上升以及存货跌价等风险依然存在。根据证券之星数据中心的分析，东北证券的研究员团队对瑞可达的预测准确度均值为68.26%，其预测2025年度归属净利润为2.42亿。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为90.95。

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