中国央行再度下调结构性货币政策工具利率，助力经济转型

记者辛圆报道，中国人民银行副行长邹澜在周四的国新办新闻发布会上宣布，下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，将各类再贷款一年期利率降至1.25%，其他期限档次利率同步调整。这一举措旨在完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。

这是自2025年5月以来，央行再次下调结构性货币政策利率0.25个百分点。此次降息后，支农支小再贷款、科技创新与技术改造再贷款、碳减排支持工具等多数结构性货币政策工具一年期利率从1.50%降至1.25%。

政策背景与专家解读

上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼在接受采访时表示，此次降息是贯彻落实中央经济工作会议“灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具”要求的具体举措，也是货币政策适度宽松的重要体现，具有多方面的积极意义。

董希淼进一步指出，此次调整有助于降低特定领域融资成本。结构性货币政策工具利率下调，将直接降低银行从央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低的利率向小微企业、科技创新、绿色转型等重点领域发放贷款，从而降低实体经济综合融资成本。

政策的精准支持与信号传递

与全面降息不同，结构性政策工具降息能将信贷资源更精准地导入政策鼓励的薄弱环节和重点领域，提高资金使用效率，提高金融服务实体经济质效。董希淼表示，这一举措明确显示出国家对特定产业的金融支持决心，有助于提振经营主体信心，稳定和引导市场预期，吸引更多社会资本进入相关行业和产业。

“此次降息明确显示出国家对特定产业的金融支持决心，能够提振经营主体信心。” — 董希淼

未来货币政策方向

近期召开的2026年中国人民银行工作会议明确，将继续实施好适度宽松的货币政策。会议还释放出一系列新信号：强调把物价合理回升作为货币政策的重要考量，注重维护金融市场平稳运行，关注政策传导和实施效果。

董希淼在采访中表示，2026年货币政策实施的两点变化值得关注：一是政策目标表述微调，促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”，并首次提出“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。二是政策思路转变，货币政策重点转向“发挥存量政策和增量政策的集成效应”，更注重提升现有政策的效率，而非简单加码。

央行的进一步措施

除了下调各类结构性货币政策工具利率，央行在当天的发布会上还提到，将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设一项民营企业再贷款，额度1万亿元，重点支持中小民营企业。

另外，央行表示，将增加科技创新和技术改造再贷款额度，并扩大支持范围，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域。

央行同时表示，将合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。

未来一段时间，货币政策将更加注重把握和处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部等三方面的关系。