中国央行“双支柱”体系：稳经济、防风险的未来五年

“完善中央银行制度”“构建科学稳健的货币政策体系”“建立覆盖全面的宏观审慎管理体系”……这些关键词在中国“十五五”规划纲要草案中频频出现，凸显出货币政策与宏观审慎管理作为中国人民银行实施宏观管理的两大支柱的重要性。当前，中国央行已经初步构建了具有中国特色的“双支柱”体系，实现了币值稳定和金融稳定的双重目标。

在全国两会期间，多位代表委员和专家学者表示，未来五年，中国将继续坚持支持性的货币政策立场，宏观审慎管理有望进一步完善。

货币政策“组合拳”托举实体经济

春节前夕，福建南安途锦卫浴有限公司因订单回暖和铜价上行，急需资金备货。建设银行及时提供了一笔680万元的贷款，贷款利率仅为2.55%。企业负责人黄进明表示，这比2025年的利率更低，能省下3万元的利息。

中国人民银行行长潘功胜在十四届全国人大四次会议上介绍，1月份新发放企业贷款和个人住房贷款的加权平均利率分别约为3.2%和3.1%，处于历史低位水平。全国政协委员、中国人民银行参事魏革军指出，近年来，我国货币政策在防风险、调结构、促发展之间把握平衡，为经济社会发展创造了适宜的货币金融环境。

今年的政府工作报告提出，“继续实施适度宽松的货币政策”“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”。

全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希表示，这表明未来对降准降息等货币政策工具的使用将依据经济运行态势和国际环境变化，进行灵活适度调整。

守牢不发生系统性风险底线

2026年2月13日，中国人民银行和金融监管总局披露了2025年度我国系统重要性银行名单，21家入选银行的资产合计约占银行业总资产的七成。评估并更新系统重要性金融机构名单，是中国人民银行履行宏观审慎管理职能的重要一环。

“十五五”规划纲要草案明确，完善系统重要性金融机构监管，加强金融市场、跨境资本流动等重点领域的宏观审慎管理。清华大学五道口金融学院院长助理张伟指出，我国宏观审慎管理体系不断升级，覆盖范围持续拓展。

“在跨境资本流动和外汇市场方面，我国在市场化基础上叠加逆周期宏观审慎调节，重在稳预期、稳波动。”——工银国际首席经济学家程实

“双支柱”框架持续优化

金融强国要求具备强大的中央银行。何为强大的中央银行？要有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理、及时有效防范化解系统性风险。

“十五五”规划纲要草案提出，“完善结构性货币政策工具体系”“建立覆盖全面的宏观审慎管理体系，将更多金融活动、金融市场等纳入宏观审慎政策框架”。

展望“十五五”，完善中央银行制度、进一步推进“双支柱”建设将如何展开？受访的代表委员和专家学者认为：

• 支持性的货币政策立场、“双支柱”框架不会改变。程实认为，“十五五”时期的现代中央银行建设将在基本方向上保持延续性。
• 宏观审慎管理将优化升级、提升效能。魏革军委员指出，今后几年，央行将在制度建设、系统性金融风险监测和评估等方面进一步优化升级。
• 强化各项政策之间的协调配合。田轩建议，进一步强化宏观审慎政策与货币政策、监管政策的协调配合，形成政策合力。

未来五年，中国央行将在“双支柱”框架下，继续为经济提供稳定的金融环境，同时加强风险防范，确保金融系统的稳健运行。