中国央行开展9000亿元逆回购操作以稳定流动性

1月14日，中国人民银行在其官网发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，央行将于2026年1月15日开展9000亿元买断式逆回购操作。此次操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，期限为6个月（181天）。

数据显示，2026年1月有6000亿6个月期买断式逆回购到期。因此，央行此次操作意味着当月6个月期买断式逆回购加量续作，加量规模为3000亿元。这是6个月期买断式逆回购连续第五个月加量续作，加量规模较上月增加1000亿元。

背景与动机

东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行此次操作的主要原因在于保障重点领域重大项目的资金需求，巩固拓展经济回升向好的势头。2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月将有一定规模的政府债券发行。

此外，2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕后，预计2026年1月将继续带动配套贷款的大规模投放，放大信贷“开门红”效应。

为了应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，能够引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这不仅助力政府债券发行，也引导金融机构加大货币信贷投放力度，同时释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场。

总体来看，1月央行将综合运用买断式逆回购和中期借贷便利（MLF）两项政策工具，持续向市场注入中期流动性。这是2026年货币政策延续“适度宽松”基调、保持流动性充裕的具体体现。

值得注意的是，受稳增长政策发力显效及外需韧性较强等因素推动，2025年12月官方制造业PMI指数大幅回升至扩张区间。短期内逆周期调节政策加码的需求或有所下降，加之1月央行仍在通过买断式逆回购向市场注入中期流动性，市场对央行降准的预期可能相应推迟。

“央行通过买断式逆回购操作，旨在确保银行体系流动性充裕，支持经济持续复苏。”——王青

未来，央行可能会根据经济形势的变化，灵活调整货币政策工具的使用，以实现经济增长和金融稳定的双重目标。

图片来源: IC photo

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