中国央行警示债券投资风险，呼吁中小银行保持谨慎

7月14日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年上半年货币信贷政策执行及金融统计数据情况。会上，中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛表示，今年上半年债券市场运行平稳，市场规模稳步提升，对实体经济融资的支持作用显著。

2025年上半年，中国债券市场发行各类债券44.3万亿元，同比增长16%；债券净融资8.8万亿元，占社会融资规模增量的比重为38.6%。政府债券发行13.3万亿元，公司信用类债券发行7.3万亿元，金融债券发行6万亿元。债券融资继续向重点领域倾斜，民营企业债券上半年发行3500多亿元，绿色、科技等相关债券发行超过1万亿元。

2025年6月，公司信用类债券平均发行利率为2.08%，较去年同期下降32个基点，实体经济融资成本进一步降低。

债券市场的稳定与银行的角色

曹媛媛指出，债券投资是银行资产的重要组成部分。近年来，贷款和债券占银行总资产的比重分别为60%和25%，保持相对稳定。银行持有的政府债券占全部政府债券比重为70%，持有的公司信用类债券占全部公司信用类债券比重约为20%。

中小银行在资产配置中选择适当增持债券，以增加安全资产配置，平滑经营利润波动，在监管允许范围内是合理的。银行自发买卖债券，对市场也起到稳定器的作用。当债券利率相对于贷款利率较高且价格较低时，银行会买入债券，反之则卖出部分债券以实现利润。

风险管理与市场监测

然而，曹媛媛也强调，中小银行的债券投资需要保持合理的“度”，把握好投资收益和风险承担的平衡。对于个别债券投资较为激进的金融机构，应该关注债券面临的利率和信用风险。

“人民银行将持续加强市场监测，及时将监测到的高风险机构的信息共享给机构监管部门，关注资本充足率以及市场风险。”

同时，人民银行将持续加强市场建设，不断丰富利率和信用风险管理工具，发挥市场机制作用，切实防范金融市场风险。

历史背景与未来展望

中国债券市场近年来发展迅速，成为全球第二大债券市场。随着市场规模的扩大，风险管理的重要性日益凸显。历史上，过度的债券投资曾导致金融不稳定，因此，央行的警示显得尤为重要。

未来，随着中国经济的持续发展和政策的不断调整，债券市场将继续发挥其支持实体经济的重要作用。然而，如何平衡市场增长与风险控制，将成为监管者和市场参与者共同面对的挑战。

综合来看，央行的警示为中小银行提供了重要的指导方向，强调了在追求收益的同时，保持风险意识的重要性。随着市场监测和风险管理工具的不断完善，债券市场的稳定性和可持续性将得到进一步增强。