中国央行黄金储备增持放缓：背后的原因与影响

国家外汇管理局10月7日公布的数据显示，截至2025年9月末，中国外汇储备规模达到33386.58亿美元，较8月末增加165.04亿美元。同时，央行公布的数据显示，中国黄金储备为7406万盎司，较上月仅增加4万盎司。这一增幅为连续11个月增持以来的最低水平。

外汇储备的增长主要得益于全球金融资产价格的上涨。国家外汇管理局指出，9月美元指数小幅震荡，全球金融资产价格总体上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，导致外汇储备规模上升。

黄金增持为何放缓？

尽管央行连续11个月增持黄金，但增持量却降至新低。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这一趋势符合市场预期。近期，美国联邦政府“停摆”危机持续，市场对美联储降息预期增强，加之全球地缘政治风险上升，推动投资者增持黄金避险，国际金价屡创新高。

“国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。”——王青

10月7日，国际金价在亚洲交易时段一度触及每盎司4000美元的历史高位。王青认为，央行在金价高涨期间小幅增持黄金，释放了优化外汇储备的信号。

数据显示，今年前三季度，中国外汇储备累计增加1363亿美元。国家外汇管理局表示，中国经济保持总体平稳，稳中有进，高质量发展取得新成效，有利于外汇储备规模的稳定。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，美国特朗普政府的“对等关税”政策基本落地，中美贸易谈判稳步推进，国际贸易环境的不确定性有所收敛。温彬认为，这些因素有助于我国外汇储备的稳定。

王青表示，尽管当前外汇储备规模已处于较高水平，但未来仍需持续增持黄金储备，以优化国际储备结构。黄金作为全球广泛接受的支付手段，增持黄金有助于增强主权货币的信用，为人民币国际化创造有利条件。

“从优化国际储备结构，稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来央行增持黄金仍是大方向。”——王青

然而，招联首席研究员董希淼提醒，投资黄金同样存在风险，投资者应基于自身的投资经验和风险偏好，做好资产配置。

随着全球经济形势的变化，中国央行的黄金储备政策将继续受到关注。未来，如何在保持外汇储备稳定的同时，优化储备结构，将成为央行面临的重要课题。