医疗创新ETF持续走低，信达生物与武田制药合作引关注

10月22日早盘，受信达生物与武田制药合作消息提振，创新药板块高开，但随后持续走低。截至目前，医疗创新ETF（516820.SH）下跌0.76%。成分股表现不一，其中华润三九（000999）领涨2.57%，艾力斯（688578）上涨2.53%，康龙化成（300759）上涨1.33%；而兴齐眼药（300573）领跌2.84%，片仔癀（600436）下跌2.66%，三生国健（688336）下跌2.15%。

信达生物与武田制药的合作成为市场关注的焦点。根据协议，信达生物将与武田制药合作开发IBI363，开发成本由双方按40/60分摊。武田制药获得除大中华区和美国市场外的商业化权益，美国市场则与信达生物共享，分成比例最高可达双位数百分比。此外，信达生物还授予武田制药IBI343大中华区以外的权益以及IBI3007（EGFR/B7H3 ADC）大中华区以外的独家选择权。本次合作的首付款为12亿美元，其中包括1亿美元的战略投资，总里程碑付款高达102亿美元。

创新药市场的季节性波动

机构指出，历史上每年第四季度是BD（商业开发）集中落地的季度。康方生物、科伦博泰、百利天恒等企业的超大额BD均在第四季度完成。国际大型药企通常会在这一季度集中花费全年预算。过去三个月，创新药市场经历了较长时间的回调，调整幅度达到一定水平。在外围扰动事件的影响下，市场预期已经降低。然而，短期内仍有多个催化因素，包括欧洲肿瘤大会（ESMO）数据、三季度业绩持续放量以及BD的持续落地。

长期趋势与投资机会

尽管短期内市场波动较大，但创新药被视为中长期的产业趋势。随着对外市场的拓展与国内收入的放量，创新药行业的长期向上趋势不可阻挡。在大产业趋势面前，短期扰动被视为买入机会。美国降息预期的提升，将进一步强化全球流动性与科技股的趋势，对于错过医药上半场行情的投资者而言，可以通过医疗创新ETF（516820）布局医药核心资产的反弹行情。