央行四季度例会释放信号：货币政策将继续宽松

中国商报（记者马文博）近日，中国人民银行货币政策委员会召开了2025年第四季度（总第111次）例会。会议强调，将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，更好地发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，促进经济稳定增长和物价合理回升。

“央行此次例会释放了明确的政策信号，即货币政策将继续保持适度宽松，并强调政策工具的协调与精准发力。”中国城市专家网智库专业委员会常务副秘书长林先平表示。

明确货币政策主要思路

会议研究了下阶段货币政策的主要思路，建议发挥增量政策和存量政策的集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，会议强调要把握好政策实施的力度、节奏和时机。

会议提出，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本低位运行。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制。

“建议发挥增量政策和存量政策集成效应”的表述意味着增量工具不会缺席，将与存量政策做“乘法”。

广州眺远营销咨询公司监事高承飞认为，这意味着再贷款、结构性工具、财政贴息等将同步发力，银行信贷、债券、股权三条通道将一起打通，资金将真正落到短板上。

会议明确，要引导大型银行发挥金融服务实体经济的主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅表示，通过综合运用利率、存款准备金率、公开市场操作等多种工具，可以从不同角度、不同层面影响货币供应量和市场利率，进而实现对宏观经济的精准调控。

中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜指出，央行四季度例会的措辞变化传递出“灵活、精准、联合”的政策方向。对于实体经济而言，信贷政策不会“大水漫灌”，但重点领域（科技、绿色、小微企业等）有望获得“再贷款+贴息+债券融资”组合支持。

会议强调，要把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好的势头。

随着全球经济形势的不断变化，中国央行的货币政策将继续在灵活性与精准性之间寻求平衡，以应对各种不确定性和挑战。