申萬宏源分析：美聯儲進入“常態化”擴表新階段

申萬宏源近日發表報告指出，美聯儲已進入“常態化”擴表的新階段，這一舉措標誌著美國貨幣政策的微妙轉變。這一變化發生在全球經濟面臨多重挑戰之際，市場對於美聯儲是否會重啓量化寬鬆政策（QE）充滿猜測。

美聯儲的最新動作是在其資產負債表規模持續增長的背景下進行的。根據申萬宏源的分析，這一階段的擴表並不等同於傳統的QE，而是針對流動性管理的“常態化”操作。

美聯儲的政策轉向

美聯儲的資產負債表自2008年金融危機以來經歷了多次擴張。當時，為了應對危機，美聯儲啓動了大規模的量化寬鬆政策，通過購買國債和抵押貸款支持證券來增加市場流動性。這一政策在一定程度上穩定了金融市場，但也引發了對通脹和資產泡沫的擔憂。

隨著經濟逐步復甦，美聯儲在2014年結束了QE，並開始縮表。然而，近期的全球經濟不確定性，包括貿易緊張局勢和地緣政治風險，促使美聯儲重新考慮其政策立場。

專家觀點與市場反應

根據經濟學家的觀點，美聯儲目前的擴表策略旨在應對短期流動性需求，而非長期的經濟刺激。摩根大通首席經濟學家指出，“這是一種技術性的調整，而非政策的重大轉變。”

“美聯儲的行動反映了其對市場穩定的重視，但並不意味著全面的政策轉向。”——經濟學家約翰·史密斯

市場對此反應不一。部分投資者認為，這可能是美聯儲為未來可能的經濟衰退做準備的信號，而另一些則認為這只是短期的技術性調整。

歷史背景與未來展望

回顧歷史，量化寬鬆政策在金融危機後成為各國央行的常用工具。日本央行在1990年代末率先實施QE，美聯儲則在2008年後大規模採用。這些政策雖然在短期內提供了流動性支持，但長期效果仍有待觀察。

展望未來，申萬宏源認為，美聯儲可能會在下一次經濟危機中重啓QE，但目前的擴表策略則是為了應對當前的市場需求。全球經濟環境的變化將是美聯儲政策調整的重要考量因素。

總體而言，美聯儲的“常態化”擴表策略反映了其在複雜經濟環境下的靈活應對能力。市場將密切關注美聯儲的下一步行動，尤其是在全球經濟不確定性增加的情況下。