Saks Global申请破产保护：奢侈品零售巨头面临重组挑战

美国奢侈品零售集团Saks Global周二晚间宣布，已向法院申请《破产法》第11章保护。这家旗下拥有Saks Fifth Avenue的公司，在完成对老牌百货Neiman Marcus的并购仅一年后，正式陷入破产重组。

Saks Global的财务危机，直接源于2024年那笔高杠杆收购。其母公司Hudson’s Bay Company (HBC)以约26.5亿美元收购负债沉重的Neiman Marcus，希望通过整合两大奢侈百货体系，扩大议价能力、降低成本，并重新吸引消费者回流实体门店。然而，合并并未带来足够的协同效应，反而使公司背负了难以承受的债务负担。

并购未能奏效的背景

在高额利息和现金流压力下，Saks Global逐渐无力维持正常运营。公司一度无法按时向供应商付款，导致部分品牌供货中断，门店库存出现明显缺口，进一步削弱了消费者体验和销售表现。收入下滑又反过来加剧资金紧张，形成恶性循环。

行业环境的变化也让这场并购雪上加霜。近年来，美国消费者持续远离传统大型百货商场，购物习惯向线上渠道和品牌直营转移。多家老牌零售商相继收缩甚至退出市场：Macy’s在2024年关闭了数百家门店，而Lord & Taylor早在2020年便已破产清算。

奢侈品市场的挑战

奢侈品领域同样承压，部分消费者对“涨价但品质下降”表达不满，而高端品牌也越来越倾向于绕过百货体系，直接触达消费者。宏观经济的不确定性进一步放大了风险。过去一年，美国消费者信心持续低迷，就业市场放缓加剧了支出谨慎情绪。

根据一项最新民调，多数美国人认为政府经济政策正在对整体经济造成负面影响。

管理层变动与未来展望

在多重压力下，Saks Global管理层频繁动荡。今年1月初，时任CEO Marc Metrick在公司错过一笔重要债务支付后离任，由执行董事长Richard Baker接手。但随着破产程序启动，Baker也将卸任CEO职位，改由前Neiman Marcus首席执行官Geoffroy van Raemdonck在重组期间出任首席执行官。

零售分析机构GlobalData董事总经理Neil Saunders指出，Saks收购负债累累的Neiman Marcus，使破产几乎成为“可以预见的结局”，真正令人意外的只是崩溃来得如此之快。他认为，现金枯竭破坏了供应链稳定性，直接冲击销售和品牌关系，最终将公司推入不可持续的境地。

重组计划与未来的不确定性

为维持运营并推进重组，Saks Global表示，已获得10亿美元的破产期间融资(DIP融资)，并在完成重组后还将获得额外5亿美元资金支持。公司管理层称，希望借此重塑业务基础，但在奢侈百货整体式微的大背景下，其前景仍充满不确定性。

这次破产重组不仅是Saks Global自身的挑战，也反映了整个奢侈品零售行业在面对快速变化的市场环境时所面临的困境。未来，Saks Global能否在重组后重新崛起，仍需市场的检验。