美国经济“双轨制”现象：股市狂欢与消费疲软并存

2026年初，美国经济呈现出一幅令人惊讶的“双轨制”景象：一方面，零售额停滞不前，坏账率达到十年来的最高点，民生经济陷入寒冬；另一方面，金融市场却是一片繁荣，道琼斯指数突破5万点，黄金价格超过5000美元，英伟达等科技巨头吸纳全球流动性，形成金融狂欢。

这一现象引发了广泛关注。GraniteShares创始人Will Rhind在接受Kitco News专访时，深度解析了全球资本为何以空前速度涌入美股的“AI虹吸效应”，并指出科技巨头已经进化为凌驾于主权国家之上的“准主权”实体。

金融市场的“AI虹吸效应”

Rhind认为，科技巨头的崛起是推动这次金融市场狂欢的主要原因。这些公司不仅在技术创新上领先全球，其庞大的市值和影响力也使得它们成为全球资本的“避风港”。

“科技巨头不仅是企业，更像是准主权实体，”Rhind表示，“它们的影响力已经超越了许多国家，吸引了大量的国际资本。”

“科技巨头不仅是企业，更像是准主权实体。” — Will Rhind

民生经济的“寒冬”

与此同时，美国的消费市场却陷入困境。零售额增长乏力，坏账率创下十年来的新高。这种经济分裂的现象被称为“分屏现实”，即金融资产迅速增值，而实体经济的消费引擎却已陷入停滞。

经济学家指出，这种现象的背后是多重因素的叠加，包括高通胀、利率上升以及消费者信心下降等。

历史背景与现状

回顾历史，美国经济曾多次经历类似的分裂现象。20世纪80年代末的“里根经济学”时期，金融市场繁荣与实体经济疲软的现象也曾出现。然而，与当时不同的是，如今的科技巨头在全球经济中扮演着更为重要的角色。

未来展望与影响

展望未来，专家们对美国经济的“双轨制”现象持谨慎态度。他们认为，虽然金融市场的繁荣可能会在短期内持续，但如果实体经济的疲软状况得不到改善，长期来看可能会对整体经济造成不利影响。

“我们需要关注的是，如何在金融市场繁荣的同时，推动实体经济的复苏，”一位经济学家指出。

“我们需要关注的是，如何在金融市场繁荣的同时，推动实体经济的复苏。” — 经济学家

总的来说，美国经济的“双轨制”现象为政策制定者和投资者带来了新的挑战。在全球资本流动加速的背景下，如何平衡金融市场与实体经济的发展，将成为未来一段时间内的重要课题。