美股Q2财报季前瞻：科技与通讯板块领跑，关税政策成隐忧

华尔街即将迎来第二季度财报季，市场情绪紧张。标普500指数自4月谷底强势反弹，再创新高。新一轮财报将成为关键时刻，帮助判断当前股价是否合理，以及市场是否会出现波动。

下周，华尔街将进入第二季度财报季，多家重量级企业将陆续公布业绩，包括摩根大通、花旗集团、富国银行、贝莱德、美国银行、高盛、摩根士丹利、强生、美联航和Netflix。投资者需密切关注企业盈利情况，以评估市场能否延续升势。

关税政策对企业盈利的影响

本季度最大的波动因素来自特朗普政府突然推行的关税政策。7月8日，美国宣布对进口铜材征收50%关税，并暗示半导体和制药业可能成为下一波目标。目前14个相关国家需在8月1日前达成协议，但仅英国和越南完成谈判。

这些关税可能蚕食企业利润，并打乱供应链运作，尤其是跨国企业和制造商最受影响。分析师预计，关税可能令标普500企业第二季度盈利增长减少约2个百分点。

“尽管第二季度美元指数下跌7%为美国出口商提供了一定缓冲，但具体影响仍需等待这轮业绩公布后方能清晰。”

盈利增长与板块前景

根据FactSet数据，标普500企业第二季度盈利预计按年增长5.0%，远低于首季13.7%的升幅。这虽是2023年末季以来最慢增速，但因预期偏低，企业若能妥善应对挑战，反而较易跑赢预期。

通讯服务与信息科技板块领跑

通讯服务板块年度盈利增速预计最高，达29.5%。主要公司包括Meta、Netflix、迪士尼、Verizon和AT&T。信息科技板块受益于人工智能和云端运算需求持续强劲，英伟达、微软、Alphabet和AMD等企业预期表现出色。

其他板块面临挑战

非必需消费板块因消费放缓和成本上升面临挑战，主要公司包括亚马逊、沃尔玛、家得宝、麦当劳和可口可乐。能源板块则因油气价格较去年回软，可能影响盈利，板块内的油气巨头有埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油。

下半年市场展望与投资策略

企业如何看待关税、成本压力和消费需求等问题，将成为左右股价的关键因素。面对不明朗的经济环境，具抗跌力的企业料会获市场青睐。相反，若业绩未达预期，股价可能大幅回落。在目前情况下，即使是轻微的业绩或前景偏差，也可能引发股价显著调整。

第二季度财报季的潜力公司

美股踏入第二季度业绩期之际正处微妙关头。标普500指数自4月谷底反弹近28%，令估值水平攀升，目前远期市盈率约20.6倍，大幅高于15.8倍的长期平均值。

在估值高企的情况下，市场对企业表现的要求甚高，尤其是带动大市的科技股和成长股更是不容有失。投资者期望这些股份能以强劲的盈利增长来支撑当前股价。

“因应当前经济环境，我用InvestingPro选股工具筛选预期每股盈利和收入增长均逾50%的公司，仅19家企业符合要求。”

入选公司包括：Capital One Financial、CoreWeave、Truist Financial、Circle Internet Group、AngloGold Ashanti、Credo Technology、小鹏汽车、Astera Labs、TKO Group、IONQ、Celsius Holdings、Hims & Hers Health和Tempus AI。

这轮业绩期是对企业韧性和应变力的一大考验。虽然市场前景未明——既可能受惠于较低的业绩预期而向好，也可能因政策影响而震荡——但第二季度业绩必将为2025年下半年定下基调。

在此关键时刻，投资者宜精挑细选，着重物色两类公司：一是盈利前景清晰，二是具备足够实力应对外围风险。