美股9月走勢分析：聯準會降息預期與市場動能

市場對於美國聯邦儲備系統（聯準會）在9月降息的預期持續升溫，這一消息推動標普500指數在14日上漲0.32%，連續兩日收於歷史新高。然而，美國7月生產者物價指數（PPI）顯示通脹壓力增大，為9月降息的可能性增添了不確定性。

財金博士段昌文在網路節目《TODAY財知道》中表示，聯準會的降息或將對美股產生一定刺激作用，但即便不降息，美股仍可能持續上漲。他指出，美股的動能或許能夠抵消9月的「魔咒」，但投資者仍需保持謹慎。

美股回購與AI動能

段昌文分析，自2011年以來，美股的回購活動對標普500指數的報酬率貢獻越來越大。公司回購自家股票，導致市場上流通的股數減少，從而推高每股盈餘（EPS）。近五年來，美股的動能顯著增強，這主要歸功於回購活動。

此外，人工智慧（AI）的動能在過去一兩年內持續存在，並有望進一步推動美股走高。然而，美銀的AI指數與標普500指數自今年3月以來出現顯著偏離，投資者需警惕AI動能是否開始與其他產業動能脫鉤。

段昌文指出，美股的內在動能已經存在，加上海外資金的流入，除了通脹率外，美國的其他經濟數據表現良好，經濟衰退的疑慮微乎其微。美股的資金動能在股票回購部分年年上升，今年已突破1.2兆美元，實施動能超過一兆美元。

「到年底前，美股的動能主要來自於股票回購。」

歷史數據顯示，美股9月的報酬率通常較差，而8月則呈現上漲趨勢。因此，9月的下跌風險仍需謹慎對待。

段昌文還指出，美股存在被高估的情形。標普500指數中，帕蘭泰爾（Palantir）以150%的年初至今報酬率位列第一，其市盈率（PR Ratio）和股價營收比（PS Ratio）創下歷史新高。此外，特斯拉（Tesla）、好市多（Costco）和禮來製藥（Eli Lilly）也被認為估值過高。

儘管部分人認為輝達（Nvidia）被高估，但作為行業龍頭，輝達的高估被視為市場預期的結果。若龍頭企業被高估，其他相關產業也可能面臨同樣的估值風險。

段昌文的分析為投資者提供了對當前市場狀況的深刻洞察，提醒投資者在面對潛在的市場波動時保持警惕，尤其是在9月這一歷史上波動較大的月份。