黄金市场震荡不定：美联储政策路径引发投资者观望

在全球金融市场上，黄金价格的波动一直备受关注。随着美联储12月议息会议的临近，投资者的观望情绪愈发浓厚。上周五（12月5日），全球主要金融市场呈现出典型的窄幅震荡。截至北京时间晚间，美元指数微跌0.04%，报99.0075，现货黄金上涨0.36%，交投于4223.66美元/盎司。与此同时，10年期美债收益率小幅上扬0.46%至4.119%。

市场成交量普遍清淡，反映出投资者在关键风险事件前的谨慎态度。当前，市场的核心矛盾已从单纯的数据验证，转向对全球主要央行——尤其是美联储与日本央行——即将到来的、可能相互背离的政策路径进行定价。这一静默期正是全球资本流动与资产价格再平衡的酝酿阶段。

美联储政策路径的不确定性

近期关于12月10日议息会议可能再度降息0.25个百分点的讨论升温，使得美元多空都更注重“节奏”而非“方向”。市场开始从单一的宽松预期，转向衡量通胀黏性、就业韧性与流动性约束之间的微妙平衡。美元指数因此进入对政策细节高度敏感的阶段。

鹰派担忧主要集中在潜在成本推动因素与未来价格压力仍可能反复，而鸽派则更强调就业边际走弱与部分行业招聘意愿减退的信号。分歧本身对美元指数的影响往往是双向的：一方面，降息预期会抑制美元利差优势；另一方面，若出现较多反对票或会后沟通强调“接近中性、需要放慢步伐”，则可能削弱市场对快速宽松的想象空间，从而为美元提供阶段性支撑。

黄金技术面分析

从技术面来看，现货黄金突破对称三角形形态后维持横盘整理，因缺乏后续买盘支撑，上行尝试受阻于4260美元附近。4小时图显示，现货黄金围绕20期简单移动平均线(SMA)震荡，反映短期走势呈中性。但整体上行趋势仍未改变，回调大概率将吸引逢低买盘。

上行方面，需明确突破4260美元才能重启看涨动能，若突破有望上探4300美元关口，甚至可能测试4381美元附近的历史高点。下行方面，初步支撑位于近期整理区间下沿4160-4170美元区间，进一步支撑为100期简单移动平均线(SMA)附近的4141美元。

“下周开盘建议下方先留意4170之上继续看4220-4230区域或4250一带，重点关注4160-4155区域。”

投资者的策略与建议

许浩建议黄金下周短线操作思路上以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期重点关注4225-4245一线阻力，下方短期重点关注4175-4155一线支撑。对于那些对黄金白银投资感兴趣、但收益不理想的投资者，许浩提供免费的市场分析和操作方向。

在当前市场环境下，投资者需要保持灵活性和警惕性，关注美联储政策动向以及全球经济数据的变化。随着市场的不确定性增加，合理的风险管理和策略调整显得尤为重要。

未来，随着美联储政策路径的逐步明朗，黄金市场或将迎来新的波动机会。投资者需密切关注市场动态，以便及时调整投资策略。