黄金价格持稳，投资者关注美国政府重启与美联储降息

周三（11月12日），国际黄金价格整体持稳，投资者正密切关注美国众议院即将对政府重启协议进行的投票。若该法案通过，预计将恢复关键经济数据的发布，并为市场提供有关美联储降息路径的更清晰指引。截至发稿时，现货黄金交投于4,131.80美元，基本持平，守住本周初的绝大部分涨幅。

在亚洲交易尾盘时段，金价一度短暂跌破4100美元/盎司，但这一下行压力并未持续太久，买盘很快在该价位附近重新出现。这使得4100美元逐渐成为本周黄金市场的一个“防守线”，多头似乎在这一价位形成共识支撑。

美国政府停摆接近结束

随着美国政府停摆接近尾声，市场风险情绪自上周五晚起回暖，本周伊始更是延续涨势。然而，黄金价格也同步大涨，周一涨幅接近3%。这是否意味着黄金交易者已经抢先一步押注未来趋势？

美国参议院已于周一通过一项协议，为联邦政府恢复资金提供法律基础，结束了史上最长的一次政府关门。众议院议员周二重返华盛顿表决该法案，以正式化解决方案。

“所有人都在等待政府重启及美国经济数据重新发布的时间，”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示。他补充称：“目前金价处于一个暂时的稳定阶段，然后可能继续上涨……从结构性角度看，金价仍处于上升趋势，没有发生根本变化。”

美联储降息押注加大

在经济数据方面，ADP就业报告周二显示，截至10月底，美国企业每周裁员超过11,000人，反映出劳动力市场放缓迹象。与此同时，市场对货币政策的预期也在变化。

根据芝商所（CME Group）FedWatch工具，交易员预计美联储将在12月10日的会议上降息25个基点的概率升至67%，高于前一日的62%。

澳新银行在报告中表示：“金价已突破4,050美元/盎司阻力位，结束整理阶段，这确认了持续的上行动能。若进一步突破4,160至4,170美元/盎司区间，价格将有望冲向纪录高点4,380美元/盎司。”

自年初以来，金价已上涨逾57%，并于10月20日触及历史新高每盎司4,381.21美元。上涨动因包括地缘政治紧张、经济增长担忧、美联储货币政策转向宽松、去美元化趋势以及黄金ETF资金持续流入。

全球央行增持黄金储备

目前，全球央行仍在持续增持黄金储备，ETF资金流入同样强劲。10月全球黄金ETF净买入达82亿美元，环比增长6%，实现连续第五个月净流入。值得注意的是，中国贡献了其中的45亿美元。

摩根大通周三在报告中指出，预计各国央行和消费者将在金价回调时持续买入，并预测金价将在2026年第四季度突破5,000美元/盎司。

技术面分析

目前金价的上涨使其挑战10月底跌势的50%斐波那契回调位。此前金价从约4,350美元暴跌逾10%至3,900美元附近，如今已反弹约6%。

从技术角度来看，若能稳定在该回调位上方，将为多头提供坚实平台，进而冲击4,200美元。若能突破该位，下一个关键目标将是10月高点区间4,375至4,381美元。

市场情绪显然依旧强烈，但如果投资者对黄金如此狂热，这对整体风险偏好意味着什么？如果这主要是通胀驱动的行情，那未来某个时点风险资产或将面临深度调整——尤其是若通胀居高使美联储推迟降息。相反，若“关税通胀”叙事在明年降温，黄金涨势可能阶段性受限，进入2026年后或暂时失去进一步上行动能。届时，风险资产可能喘口气，黄金与股市或仍能并行上涨。