湖南国企转型：从规模扩张到产业协同的并购重组新路径

“坐等一字板。”这句股民之间的戏言在近几年湖南的白银、新五丰、华升股份、湖南发展等湘股的“股吧”中频频出现。这种兴奋情绪并非空穴来风，几乎每当这些公司股价异动之前，都会发布类似的公告：并购重组。

2025年12月，华升股份在“十四五”收官之际抛出跨界收购智算企业的重组草案；更早的4月，湖南发展披露了拟承接多家水电资产的重大资产重组公告。更早之前，围绕能源、资源、农业等领域的资产整合也在多家湘股公司中轮番上演。

并购重组：湖南产业进化的重要抓手

从单家上市公司来看，这些公告或许只是一次资本运作。但若将时间线拉长，视野放宽，就会发现，在“十四五”期间，湖南国企正在发生更深层次的结构性变化：通过并购重组，从过去以“规模扩张”为导向的资本运作，转向以创新驱动、产业协同为核心的系统性重构。

潇湘晨报·辣椒财经记者注意到，近几年的这一轮湘股并购重组，与以往最大的不同不在于数量，而在于方向。过去，并购重组更多被理解为资产腾挪、资源优化或是简单意义上的规模做大。而如今，越来越多的湖南国资控股上市公司开始将并购重组视为一次主动的产业调整升级。

华升股份的跨界并购

一个颇具代表性的案例是湖南的一家老牌纺织上市国企——华升股份。2025年12月10日晚间，华升股份发布重组草案，拟通过发行股份及支付现金的方式，作价6.62亿元购买深圳易信科技股份有限公司97.40%的股份，并募集配套资金。

“通过这次交易，华升股份将快速切入AIDC领域，并在原有传统制造业的基础上，拓展进入新型信息基础设施与智能算力服务产业。”

作为传统制造企业，华升股份近年来受多重因素影响，主业承压明显，业绩波动加大。寻找第二增长曲线，已成为其必须直面的现实问题。更重要的是，外部环境正在发生变化。在“十四五”产业体系重构的大背景下，从产业规划到落地载体，智算已经被推到了湖南新一轮产业布局的前台。

湖南发展：同行业并购的战略意义

类似的逻辑也体现在另一家湖南上市公司湖南发展的并购中。2025年9月，湖南发展收到控股股东湖南能源集团转发的《湖南省国资委关于湖南能源集团发展股份有限公司发行股份及支付现金购买4家水电资产并募集配套资金暨关联交易有关事项的批复》，湖南省国资委原则同意公司本次重大资产重组和募集配套资金的总体方案。

湖南发展拟收购湖南能源集团电力投资有限公司持有的四家水电公司的股权。这次重组属于同行业并购，公司通过收购优质水电资产，上市公司水电装机容量及发电量将显著提升，有利于进一步聚焦主业，提升资产规模和盈利能力。

“这也是湖南省属能源企业资产证券化的重要一步。”

湖南发展通过此次交易承接优质水电资产，不仅提升了国有资产证券化率，更实现了省属能源资产的专业化管理，为后续更多能源资产注入打开了通道。

从深化主业到建设产业集群

在基础产业领域，这种变化尤为明显。能源，被称为工业的粮食，也是区域经济安全的底座。“十四五”以来，各省纷纷加快能源板块整合，湖南亦在其中。

2024年3月，湖南省能源投资集团有限公司揭牌成立。同年，湖南能源投资集团与湖南煤业集团合并重组，新的湖南能源集团正式亮相。这一轮整合并非简单意义上的规模叠加，而是一场围绕能源安全、产业协同与长期竞争力的系统重构。

“湖南能源集团已构建起‘风光水火储气煤’多能互补格局，基本形成了集能源规划设计、投资建设、运营维护、能源交易、储能应用、能源大数据、综合能源服务于一体的能源全产业链。”

但如果仅止步于“保供稳价”，这轮整合的意义仍然有限。真正拉开差距的，在于湖南能源集团围绕能源产业链向上游材料端、向高端制造环节延伸，推进战略性新兴领域的布局。

新赛道上的“新面孔”

在“十四五”进入收官阶段之前，湖南国资也已经开始为下一个五年周期提前落子，低空经济正是其中最具代表性的方向之一。

2024年12月底，湖南省低空经济集团正式揭牌成立。由湖南兴湘投资控股集团等多家省属企业共同投资组建，定位为省级低空经济发展战略实施主平台。

湖南省低空经济集团聚焦低空经济产业培育发展和投融资、低空数字空域网建设运营及低空行业服务保障、低空空域及北斗低空综合应用三大主业。

“到2027年，湖南低空经济集团产业投资规模预计10亿元以上，带动辐射低空经济产业规模300亿元以上。”

从纺织国企跨入智算赛道，从能源资产整合走向产业集群搭建，再到低空经济的前置布局，湖南国企正在用一系列并购重组，回答着国资究竟该“投”向哪里，又该以怎样的方式“投”向未来的问题。