国债ETF5至10年吸金4932.55万元，市场表现引关注

在过去的十个交易日中，国债ETF5至10年（代码：511020）实现了4932.55万元的净流入，显示出市场对这一投资工具的持续兴趣。截至2025年11月14日，该ETF的最新价格为117.39元，近一年累计上涨3.15%。

机构分析认为，尽管短期内降息预期不强，但长端国债利率和短端存单利率均难以显著下行。年底，投资者需关注机构的配置意愿以及权益市场的表现。如果配置意愿增强，国开-国债利差可能会缩小；若权益市场提前启动，利率可能会上升。

市场策略与未来展望

当前市场策略建议分为两种：一是选择稍低久期防守，待利率调整约5个基点后再考虑增加久期；二是维持市场中性或稍高久期，但风险敞口应放在利差可能压缩的活跃券位置，如国开和超长国债。

在国债期货方面，目前整体IRR水平略高于资金利率，多数期货合约较现券偏贵。考虑到当前国开等品种与国债利差较高，后续可继续关注该利差压缩策略。

货币政策与经济背景

本次第三季度货币政策报告强调跨周期调控，降低了大幅降准降息的可能性，除非必要，否则将综合运用多种货币政策工具。这表明“稳增长”仍是当前货币政策的首要任务。

报告指出，全年5%的GDP增长目标有基础和支撑，显示出对年内宽松政策落地概率不大的态度。

信用债与可转债市场

在信用债市场，3-5年期信用债与国债利差水平不低，市场关注其绝对收益和信用利差压缩机会。拆分来看，3-5年期信用债与国开利差已压缩至较低水平，进一步压缩空间有限。

可转债方面，当前电子、TMT、机械/汽车/电新等行业的可转债显著高于其他行业，反映出投资者对股票上涨和波动性的定价。

国际市场动态

在国际市场上，本周签署的临时法案引起关注。白宫特别强调“让美国可负担”作为当前主线任务，财政部长提及2000美元支票计划，国家经济委员会主任提出关税减免方案。这些举措均指向中期选举带来的压力，预计未来在关税及货币政策上可能会出现缓解消费就业压力的调整。

截至2025年11月14日15:00，中证5-10年期国债活跃券指数（净价）下跌0.01%。国债ETF5至10年上涨0.01%，最新价报117.39元。

国债ETF5至10年的表现与前景

国债ETF5至10年在流动性方面表现活跃，盘中换手率达29.42%，成交金额为4.87亿元。规模方面，其最新规模为16.56亿元。资金流入方面，近10个交易日内“吸金”4932.55万元。

从收益能力看，截至2025年11月14日，国债ETF5至10年自成立以来，最高单月回报为2.58%，最长连涨月数为10个月，年盈利百分比为100.00%。

费率方面，管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，近1月跟踪误差为0.024%。

国债ETF5至10年紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数，选取发行期限为5年、7年和10年的债券作为指数样本券，以反映整体表现。

以上内容与数据仅供参考，不构成投资建议，操作风险自担。