谷歌首次突破4000亿美元年营收大关，云业务成亮点
美东时间2月4日盘后，谷歌母公司Alphabet发布了2025年财报，显示公司第四季度实现营收1138.3亿美元，同比增长18%，净利润344.6亿美元，同比增长29.8%，高于市场预期。2025年全年，谷歌营收达到4028.4亿美元，同比增长15%；净利润达到1321.7亿美元。这也是谷歌年营收首次突破4000亿美元大关。
谷歌财报亮点：云业务的崛起
具体来看，谷歌云业务迎来爆发式增长，成为财报的最大亮点。第四季度，谷歌云收入同比激增48%至176.64亿美元，较分析师预期的162亿美元高逾9%。截至2025年末，谷歌云年化营收突破700亿美元，未履行订单金额达2400亿美元，同比增长超一倍。
云业务的爆发主要受益于企业AI基础设施、企业AI解决方案以及核心谷歌云平台产品需求激增驱动。“我们的AI投资和基础设施正在推动各业务线的收入和增长，”Alphabet CEO桑达尔·皮查伊在财报电话会中表示。
资本支出和未来计划
值得注意的是，谷歌2025年四季度资本支出为279亿美元，较去年同期的143亿美元接近翻倍。2025年全年，资本支出达到920亿美元，四季度支出占其中三成，超过平均每季支出水平230亿美元。
谷歌2026年资本支出指引也十分激进，计划投入1750亿至1850亿美元，较2025年近乎翻倍，远超市场预期的1195亿美元。资金将重点用于扩大数据中心规模、采购英伟达芯片以及自研TPU。
市场反应与未来展望
资本市场对谷歌巨额的资本支出计划表现出了分歧；隔夜美股收盘，谷歌股价下跌1.96%收于每股333.04美元，总市值4.02万亿美元。财报发布后，谷歌股价盘后一度跌超7%，随后又反弹转涨，最终跌幅收窄至0.41%。
美银证券认为，2026年Alphabet的增长亮点将集中在两方面：一是AI原生搜索格式的普及，带动用户参与度、转化率提升，进而释放搜索业务增量空间；二是谷歌云凭借Gemini 3.0与TPU芯片的差异化优势，有望斩获更多大型企业订单。
挑战与竞争
不过，随着谷歌2026年资本开支的大幅增加，自由现金流可能进一步承压。此外，谷歌云业务虽实现高增长，但面临微软Azure、亚马逊AWS等竞争对手的激烈挑战，市场竞争加剧可能导致毛利率下滑。
皮查伊强调，2026年的高额资本支出将帮助公司“满足客户需求并把握未来增长机会”。这一战略是否能在激烈的市场竞争中保持谷歌的领先地位，仍需时间检验。
