高盛上调中芯国际与华虹半导体目标价，AI成本下降推动芯片需求
根据最新报道，高盛在一个月内第四次上调了对中芯国际（00981.HK）和华虹半导体（01347.HK）的目标价。10月5日发布的研报中，中芯国际H股目标价上调至117港元，A股目标价上调至211元人民币；华虹半导体目标价上调34%至117港元，并维持对两家公司的“买入”评级。
高盛分析师Allen Chang指出，随着中国AI应用的迅速增长，这两家公司将长期受益于下游芯片需求的扩张。目标价的上调反映了对行业前景的持续看好。
AI模型成本下降与芯片需求增长
高盛的报告特别提到，DeepSeek近期推出的实验性新模型DeepSeek V3.2-Exp显著降低了训练和推理成本，其API费用下降超过50%，从而大幅降低AI应用门槛。具体来看，输入成本降至每百万token 0.2-2元人民币，输出成本约3元人民币。
这一技术突破被认为将推动AI更广泛的商业落地，为芯片需求提供持续动力。AI模型成本下降意味着更多企业和开发者能够实际集成和使用大模型，从而直接带动数据中心及相关硬件的增长。
本土芯片厂商的适配与技术升级
随着AI模型技术的成熟，本土芯片厂商如寒武纪、华为昇腾及海光信息等迅速适配。AI应用的爆发催生了对AI服务器和相关芯片的巨量需求。AI服务器供应商如华为和阿里巴巴通过技术升级（如SuperPod），进一步提升芯片利用效率，使算力资源得到最优分配。
中芯国际与华虹半导体的产能扩张
尽管中芯国际和华虹半导体主要集中在成熟制程，非高端GPU/ASIC领域，但高盛认为，两家公司将从AI驱动的外围芯片需求中受益。中芯国际正在扩大7纳米及14纳米产能，华虹半导体计划在新厂迁移至28纳米制程，并可能进一步推进技术升级。
中国半导体行业的系统性重估
高盛指出，中国半导体公司正在迎来“系统性重估”。华虹半导体目标价从87.5港元上调至117港元（涨幅34%），基于68.8倍2028年预期市盈率折现；中芯国际H股目标价从95港元上调至117港元，基于62.9倍2028年预期市盈率，并结合196%的A-H股平均溢价计算A股目标价为211元人民币。
高盛认为，估值上调体现了AI需求驱动下中国半导体板块潜在价值的释放，以及本土生态系统的协同效应。
投资者应关注AI应用落地速度、芯片需求增长和产能扩张进度，同时评估估值水平及政策支持。成熟制程厂商的外围芯片市场受益明确，但应关注整体市场波动与技术更新风险，做好分散配置。
高盛的分析表明，随着AI技术的不断进步和应用的广泛普及，中国半导体行业将迎来新的增长机遇。投资者在当前环境下应密切关注技术迭代、市场需求变化以及政策支持，以便更好地把握投资机会。
