港股新股暗盘表现分化：AI与生物科技赛道成关键

12月22日，香港股市迎来了三只新股暗盘同时开启的热闹场景。然而，这三只新股的表现却呈现出冰火两重天的巨大反差，这一差异与它们所处赛道的近期行情紧密相关。

人工智能赛道：诺比侃领跑

诺比侃专注于人工智能产业化应用，在暗盘交易中一骑绝尘，股价大涨275.75%。根据富途暗盘数据显示，其收报300.60港元/股，每手50股，不计手续费，一手可赚11030港元。从走势来看，诺比侃开盘后便一路震荡走高，最终在300港元左右小幅震荡并维持至收盘，总成交额达6522.27万港元。

诺比侃成立于2015年，聚焦人工智能技术和数字孪生等先进技术，在AI + 交通、AI + 能源及AI + 城市治理等领域开展产业化应用。其在公开发售阶段获得了超过150倍的认购，备受市场青睐。招股书显示，诺比侃的2022年至2024年营收分别为人民币2.53亿元、3.64亿元及4.03亿元；利润为人民币6316.1万元、8856.6万元及1.15亿元。

健康科技赛道：轻松健康的表现

轻松健康身处“AI + 健康”赛道，暗盘表现同样可圈可点，收涨127.95%，报51.7港元/股，每手200股，不计手续费，一手赚5804港元。截至2025年6月30日，其平台拥有1.68亿名注册用户。庞大的用户基础加上热门赛道，使得轻松健康在公开发售阶段获得超过1000倍的超额认购，远超诺比侃。

生物科技赛道：翰思艾泰 – B的挑战

翰思艾泰 – B作为未盈利的生物科技公司，在认购阶段堪称三只新股中的“明星”。其公开发售获得约2600倍超额认购，还有包括国泰君安证券投资（香港）在内的4家基石投资者提前锁定了17%认购占比。然而，或许是受近期港股创新药赛道表现低迷的影响，翰思艾泰 – B暗盘开盘报40港元/股，仅涨25%，后续更是震荡走弱，最终收于32.66港元/股，仅上涨2.06%。按每手100股估算，不计手续费，即便开盘抛售，一手也仅赚800港元。

港股IPO市场展望

2025年，港股IPO显著回暖，港股主板约100家公司合计募资超2500亿港元。展望2026年，多家机构集体看涨港股IPO市场。瑞银预计2026年港股将迎来150 – 200只新股上市，募资额有望突破3000亿港元，继续蝉联全球IPO集资榜首；德勤则预测全年约160只新股上市，融资超3000亿港元。

今年港股打新的胜率和表观收益率较过去几年明显提升。据富途统计，近七成新股首日报捷，优质稀缺标的获资金热烈追捧，首日升幅及回报亮眼。全年共有16只新股累计涨幅超100%，且普遍呈现“低中签率、高热度”特征。从上市首日表现来看，金叶国际集团以330%的升幅登顶，西普尼、银诺医药 – B均实现200%的升幅，长风药业以一手近1.2万港元收益夺魁，映恩生物 – B一手收益也超过1.1万港元。

不过，华泰证券近期研究显示，四季度以来，新股首日破发率有所提升。从2016年以来的数据看，港股打新主要收益往往由少部分优质高赔率个股贡献，因此精选标的的重要性将在2026年更加凸显。华泰证券研究强调，站在市场情绪角度，IPO项目所在行业的二级市场近期表现越好，IPO后收益可能更大。当行业上涨幅度较大时，对应行业的IPO项目可能获得更高收益；当近期新股打新平均收益更高时，后续的IPO项目可能获得更好的开盘表现。但收益率过高的打新收益也可能是拐点的信号，当近期新股开盘平均收益率超过30%时，后续IPO项目的平均收益反而有所下降。