港股科技股持续飙升，宏观条件显著变化

周三，香港股市迎来一波强劲上涨，尤其是科技股表现抢眼。腾讯公司股价大涨4.5%，而香港券商ETF也接近大涨2.9%。与此同时，恒生科技指数中的互联网和汽车板块均从底部直线拉升，港股整体呈现出欣欣向荣的态势。

这种科技股连续加速上涨的场景引发了市场的高度关注。事实上，不仅仅是恒生科技指数，整个港股市场的各大行业在过去一周内普遍上涨。结合近期中国国内的反内卷政策，涉及有色金属、煤炭、基建和养殖等行业的股票也表现强劲，上中下游行业同步普涨。

宏观背景与市场反应

推动这一波上涨的一个重要因素是周末雅鲁藏布江下游水电工程开工的消息。该消息点燃了整个上游市场的热情，西藏天路开盘直接涨停，封单超过50亿元。中国能源建设和东方电气等央企在港股市场的涨幅均超过20%，东方电气单日涨幅更是超过60%，最高日内价格涨6倍。

与此同时，煤炭股也表现不俗，蒙古焦煤涨超10%。资源类板块在这几天的表现相当亮眼。今天上午市场又传出消息，国内猪肉大厂准备召开行业供给侧会议，进一步推动市场情绪。

政策与市场的互动

许多人认为反内卷政策只是短期题材，尤其是在地方就业仍是问题的背景下。然而，任何大板块的启动都需要结合宏观条件进行分析。回顾2024年下半年，墨脱水电站的新闻曾引发市场波动，但当时市场反应消极，股价下跌。然而，这次却吸引了大量资金涌入，显示出宏观条件的极大变化。

究其原因，可以从两个线索进行梳理。首先是GJD对上证50的控制节奏，其次是今年的宏观环境与当时完全不同，市场流动性不在同一水平。

GJD对上证50的控制

GJD对上证50的控盘能力表现得非常出色。上证50中超过1/3的公司带有中字头，其中市值最大且数量较多的是银行和电信运营商。GJD通过调控中字头的价格来维持指数的稳定。

资金在进行高低切换，获利资金从高位出逃，转向低位品种，GJD带头进行这种操作。最近压制上半年涨幅较大的股票，拉升上半年跌幅较大的股票，包括科技股和新能源车企股。

全球宏观节奏与未来展望

从全球宏观节奏来看，2025年下半年，全球市场面临更多财政刺激政策的可能性。美联储9月降息的可能性很大，这将使全球市场流动性更加宽松。中国的基建投资和新能源补贴政策已经有雏形，这些政策的落实将影响部分行业的利润增长。

“全球主要经济体可能会出台更多财政刺激政策，9月美联储降息可能性很大，全球市场上的流动性会更宽松。”

基于这些宏观背景，各个行业可能出现三种情况：需求熊市结束、需求结构牛市、需求全面牛市。目前，部分行业已处于第1或第2阶段，这才刚刚开始，市场机会显现。

调整节奏是有限的，因为这是调控节奏，而不是调控方向。GJD将确保指数整体稳健，市场在这个过程中将缓慢上升。

总结与投资策略

当前市场的最大特点是资金进行高低切换和宏观需求上修行情。机构的参与使得市场处于暴涨暴跌的阶段，方向选择尤为重要。我们已梳理出相关行业公司名单，投资者需紧密关注市场动态。

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