赣锋锂业内幕交易风波再起，子公司上市计划受阻

近日，赣锋锂业（002460.SZ）因旧案内幕交易再度成为舆论焦点。2020年，该公司在内幕信息敏感期内违规交易江特电机（002176.SZ）股票，获利110.53万元。2024年，赣锋锂业已因该行为受到行政处罚，如今案件升级至刑事审查阶段。

此案不仅给赣锋锂业带来了法律风险，还对其子公司赣锋锂电的上市计划产生了重大影响。根据相关规定，赣锋锂业的行政处罚触发了赣锋锂电的上市对赌条款，导致分拆上市计划搁浅，23家投资方集体撤资。

内幕交易案的来龙去脉

2025年12月29日，赣锋锂业收到宜春市公安局的移送起诉告知书，因涉嫌内幕交易罪单位犯罪，案件已移送检察机关审查起诉。这起违规操作源自2020年，当时赣锋锂业在与江特电机的合作过程中，利用未公开的内幕信息进行股票交易。

2020年6月，江特电机董事卢某民拟定方案，计划通过二级市场交易及股票增发方式成为江特电机第一大股东。赣锋锂业随后与江特电机签署合作备忘录，计划成为其控股股东。然而，由于未能就关键条款达成一致，增发计划最终告败。

“赣锋锂业在内幕信息敏感期内交易‘*ST江特’股票，最终获利110.53万元。”

行政处罚的连锁反应

2024年7月，江西证监局对赣锋锂业作出行政处罚，没收其违法所得，并处以罚款。此举直接影响了赣锋锂电的分拆上市计划。根据证监会的规定，最近三年内受到行政处罚的公司或其控股股东不得分拆子公司上市。

赣锋锂电自2022年开始推动分拆上市，曾多次进行融资，吸引了大量投资者。然而，随着行政处罚的落地，赣锋锂电的上市计划泡汤，触发了对赌条款，导致23家投资者撤资。

“赣锋锂电拟用自有资金16亿元回购部分股东持有的股份。”

赣锋锂业的财务困境

赣锋锂业的财务状况也不容乐观。2024年，公司实现营收60.73亿元，但归母净利润亏损1.28亿元。2025年上半年，公司继续亏损，资产负债率高达68.02%。为支持赣锋锂电的发展，赣锋锂业决定提供不超过7亿元的财务资助。

赣锋锂业近年来的激进扩张导致资金紧张。2025年三季度末，公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计192.59亿元，而同期货币资金仅82.05亿元。

“赣锋锂业的经营走在了‘岔路口’，其盈利高度依赖锂价周期。”

未来展望与挑战

赣锋锂业的困境不仅仅是法律问题，市场环境的变化也对其产生了深远影响。2023年起，锂价快速回落，对公司业绩造成了巨大冲击。2025年前三季度，尽管营收有所增长，但扣非后净利润依然亏损。

在资本市场上，赣锋锂业的股价自2021年达到高点后持续下跌，截至2025年底，市值较巅峰时蒸发超过1872亿元。未来，赣锋锂业需在法律风险、市场波动和财务压力中寻找平衡，以实现可持续发展。

尽管面临重重挑战，赣锋锂业似乎并未放弃赣锋锂电的上市计划。2025年9月，赣锋锂电启动新一轮增资扩股，显示出其继续冲击资本市场的决心。