Eve 2025财年业绩揭示eVTOL项目进展与财务挑战

Eve Holding Inc. (NYSE:EVEX)于2026年3月17日公布了2025年第四季度及全年业绩。尽管该公司在电动垂直起降（eVTOL）飞行器项目上取得了重大技术成就，但其财务报告显示亏损扩大至2.243亿美元。2025年12月，Eve成功实现了全尺寸原型机的首次飞行，这一里程碑标志着其认证道路上的关键进展。

然而，该公司股价在盘前交易中下跌0.36%，报2.78美元，接近52周低点2.68美元。尽管技术进展显著，Eve的每股亏损为0.19美元，比分析师预期的0.16美元多亏18.75%。

开发里程碑与飞行测试进展

Eve的报告强调了其产品开发项目的重大进展。2025年12月19日，该公司的全尺寸原型机完成了首次飞行，这对处于运营前开发阶段的公司而言是一项关键成就。该原型机的配置与计划中的Eve-100生产型号相似，验证了包括飞行器架构、电传飞控系统和推进系统在内的关键系统。

截至2026年2月20日，原型机已完成28次飞行，总飞行时间为1小时6分钟。Eve制定了2026年雄心勃勃的飞行测试计划，目标是在四个不同阶段完成超过300次飞行，每个阶段都针对特定的技术目标。

财务业绩与流动性状况

虽然技术进展显著，但Eve的财务结果揭示了开发项目的巨额现金需求。公司报告第四季度净亏损6400万美元，全年亏损2.243亿美元。尽管如此，Eve的流动性状况仍然强劲，达到创纪录的6.41亿美元。

这一流动性包括3.92亿美元的现金及现金等价物、1.49亿美元未动用的BNDES信贷额度，以及最近获得的1亿美元银团贷款。

管理层预计2026年现金消耗将增加至2.25亿至2.75亿美元之间，主要由于飞行测试活动的加强。

供应链与制造进展

除了飞行测试，Eve的报告还展示了与供应商在生产符合性飞行器组件方面的进展。公司已收到初始零件，并计划在2026年对关键组件进行最终审查，这代表着向认证流程迈进的又一步。

商业进展与市场定位

在商业方面，Eve宣布AirX签署了2架eVTOL飞行器的确定订单，另有48架选购权。Eve的商业管道包括与9个国家的27家eVTOL客户的关系，总预订单账面价值为135亿美元。

尽管取得了技术里程碑，Eve仍面临重大挑战。其财务健康评分为0.79，被评为“弱”，反映出持续亏损和缺乏收入来源。监管认证仍然是一个复杂且耗时的过程，市场接受度在商业规模上尚未得到证实。

计划在2026年进行的300次飞行测试对Eve的开发项目来说是关键的一年。公司能否将其135亿美元的预订单账面转化为实际收入，将取决于能否顺利通过认证流程、扩大制造规模，以及证明城市空中交通运营的经济可行性。