比特币价格波动：美联储政策影响与贵金属对比

周五（12月5日），比特币在亚市盘中继续保持在9.2万美元上方。过去两周，比特币价格一直在94,000美元至82,000美元的区间内波动。本周初，由于市场预期美联储将降息，风险偏好有所提升，比特币一度强势反弹。然而，在尝试突破94,000美元未果后，价格再次回落。

一些分析师指出，这种波动表明比特币正逐步进入一个85,000至95,000美元的低流动性区间。与此同时，以太坊的表现略优于比特币，维持在3,100美元上方，跌幅不足1%。

美联储政策与市场预期

比特币目前受制于10万美元这一关键心理关口。许多分析师认为，如果市场看涨情绪回归，这一水平将成为下一个重要目标。与此同时，随着以太坊的升级进展和扩容方案不断推进，该加密货币重新吸引了机构投资者的关注，强化了其长期网络前景。

市场观察人士表示，未来几天全球央行的政策决定及即将公布的经济数据可能成为新的催化剂。这些因素将决定加密市场能否重拾动能，或继续维持横盘走势。

在当前的市场环境下，黄金和白银的表现优于比特币。投资者正在买入贵金属以对冲货币贬值、宏观不确定性以及美联储可能出现的政策失误风险。根据Trading Economics的数据，白银和黄金今年分别录得86%和60%的回报，而比特币的表现则转为负值，跌至-1.2%。

“货币贬值担忧、宏观不确定性、美联储信号混乱叠加，正推动贵金属持续走高。” — Merkle Tree Capital首席投资官Ryan McMillin

McMillin指出，市场的核心担忧在于“粘性通胀”，以服务业和住房为代表的重要指标——核心PCE（个人消费支出核心指数）正重新回到年率3%附近。

市场的“三重分化”对硬资产的防御性配置造成了明显影响：贵金属大涨，美股凭借自身基本面走强，而比特币则大幅落后。纳斯达克指数和标普500年初至今分别上涨21%和16%，而比特币的表现则相对疲弱。

McMillin认为当前的格局是：标普正经历周期后段的融涨，而比特币身处周期中段修复阶段。尽管比特币已较12.6万美元的历史高点回落逾26%，但根据Glassnode的报告，它已在“真实市场均值”附近稳定下来。

“比特币对宏观冲击的高敏感性将持续，除非其能够重新站上0.85分位数（约106,200美元）。” — Glassnode分析师

尽管当前表现落后，McMillin仍预计比特币与贵金属和美股之间的脱节只是暂时的。他预测，一旦订单簿恢复，比特币的走势终将重新追随全球流动性与股市走高。