巴菲特减持苹果、首次建仓Alphabet，伯克希尔持仓策略大调整

根据最新递交的13F文件显示，伯克希尔·哈撒韦在第三季度大幅减持苹果股票，同时首次建仓Alphabet。这一举动引发了市场的广泛关注和讨论。

伯克希尔在第三季度抛售了约4179万股苹果股票，环比下降超过14.9%，减持市值约106亿美元。这是伯克希尔连续第二个季度削减苹果仓位，且减持力度较上一季度显著增强，减持规模更是超过二季度的两倍。尽管如此，苹果仍然是伯克希尔的头号重仓股，其在总持仓中的占比从22.31%微升至22.69%。

苹果减持背后的逻辑

对于连续两季削减苹果持仓的举动，巴菲特在近期的封闭场合中表示，“估值必须反映长期竞争力，即使是最伟大的企业也可能出现价格偏高的时候。”这一言论被普遍解读为其对苹果现估值的阶段性谨慎态度。

苹果在第三季度的股价上涨近24%，这使得其在伯克希尔的总持仓占比略有上升。然而，苹果作为组合中的压舱石角色正被重新审视。分析人士指出，苹果的营收结构分化及硬件增长放缓问题可能是巴菲特团队减持的原因之一。

美银减持与金融板块的重新评估

除了苹果，伯克希尔在第三季度还继续减持美国银行，抛售约3720万股，环比下降6.15%，减持市值约19.2亿美元。与苹果不同，美银的减仓已持续一年多，持股从10.3亿股降至5.68亿股，降幅接近45%。

从规模与连续性来看，美银已不再具备伯克希尔过去对其的战略性地位。市场对美国银行板块的普遍担忧，加上利率环境变化及资产质量压力，促使伯克希尔选择扩大减持。接近伯克希尔投资团队的人士透露，团队正在重心转向“盈利质量更稳定、现金流更可预测”的资产，这或是美银被持续削减的关键原因。

首次建仓Alphabet的深层逻辑

三季度的最大亮点是伯克希尔首次建仓Alphabet，购入约1785万股，市值约43.4亿美元，占投资组合的1.62%。这一举动被投资界认为极不寻常，因为巴菲特长期强调对高速增长科技股保持谨慎态度。

消息人士称，此次买入力度更像是伯克希尔两位科技背景更强的投资经理Todd Combs和Ted Weschler的决策。Gene Munster近期在评论科技蓝筹时亦指出，Alphabet的AI业务生态正在形成对广告业务的重要支撑，其估值未来可能继续修复。Alphabet三季度股价上涨超过37%，为美股表现最强的科技股之一。

伯克希尔持仓结构的全面重塑

伯克希尔的前三大持仓仍由苹果、美国运通和美国银行领衔。三季度的变化亮点包括：谷歌-A正式进入十大重仓股，取代肾脏透析公司DaVita；安达保险成为唯一被增持的前十成分股，提升至第八位；雪佛龙、可口可乐、西方石油等传统重仓保持稳定。

伯克希尔的季度持仓调整向来是市场情绪的重要风向标。苹果减少持仓被部分投资者解读为“估值过高的警示信号”，而Alphabet的首次大额建仓则强化了市场对科技巨头分化行情的预期。

“伯克希尔的组合变化正在呈现‘防御与成长共存’的新框架，体现出对宏观不确定性和结构性机遇的双重应对。”

综合观察第三季度持仓结构，伯克希尔正处于重要的策略再平衡阶段：减少对部分传统金融资产的依赖，同时增强对科技巨头未来成长性的参与度。这一组合转型方向，为市场解释机构投资者在AI周期和高利率背景下的配置逻辑提供了重要参考。

伯克希尔三季度的持仓变化表明其正在建立更加均衡的风险收益结构。在削减苹果与美银等传统重仓股的同时，首次建仓Alphabet并增持安达保险，显示出对科技成长性与稳健保险资产的双重看重。整体布局呈现出对宏观环境、行业周期以及企业估值多维度考量的策略组合，未来或对美股大型资金的流向产生持续影响。