Alphabet发行200亿美元债券押注AI，推出罕见百年期债券

为支持人工智能的扩张，全球科技巨头正在加快通过债券市场筹资。周一，谷歌母公司Alphabet完成了200亿美元的债券发行，其中包括一项罕见的100年期英镑债券。这笔资金将主要用于数据中心建设和计算能力基础设施的投入，全力支持AI业务的扩张。分析人士表示，此举显示出投资者对Alphabet的长期现金流和信用状况仍充满信心。

尽管如此，谷歌的股价表现相对平淡，周一收盘仅微涨0.45%，报324.32美元。

发行罕见“世纪债”

据知情人士透露，Alphabet成功发行了200亿美元债券，发行规模高于原计划的150亿美元，认购订单规模超过1000亿美元，显示出投资者的强劲需求。此次融资所得资金大部分将用于人工智能基础设施建设。此前，Alphabet披露其2026年资本支出计划高达1850亿美元，为2025年资本支出的两倍以上，反映公司在AI相关领域的持续高强度投入。

值得关注的是，Alphabet此次首次进入瑞士和英国债券市场发债，其中包括一笔期限长达100年、以英镑计价的百年期债券。根据彭博社的数据，自摩托罗拉在1997年互联网泡沫时期发行百年期债券以来，尚无大型科技公司涉足该期限债券市场。此后，百年债券的发行主体主要集中在主权国家及部分机构投资者，而非企业发行人。

分析人士指出，由于商业模式、竞争格局及行业结构在超长期维度内存在高度不确定性，受技术快速迭代影响较大的公司通常会回避超长期债务。在此背景下，Alphabet选择发行百年期债券，被市场视为其资产负债表实力、长期经营稳定性以及融资渠道多元化能力的体现。

“若此次发行顺利完成，市场或将重新讨论其他顶级企业是否会效仿Alphabet进入百年期债券市场。”

不过，分析人士普遍认为，此类发行仍可能是个案而非常态。

英镑市场的吸引力

此次交易采用英镑计价亦受到关注。分析师指出，受英国养老基金和保险机构长期资金配置需求旺盛推动，英镑市场正成为发行人进行超长期融资的重要选择。尤其是在全球利率可能接近峰值的预期下，对现金流充裕、再融资风险较低的发行人而言，提前锁定长期融资成本具有较强吸引力。

科技巨头加大AI投入

不仅是Alphabet一家公司加大人工智能投入，其他科技巨头亦在同步加码融资与资本支出。美国银行证券在1月9日发布的一份报告中指出，亚马逊、Alphabet、Meta、微软及甲骨文去年合计发行公司债券1210亿美元，显著高于2020年至2024年期间年均280亿美元的发行规模，显示大型科技企业正加快通过债务市场筹措资金。

而且融资的节奏还在不断加快。就在上周，甲骨文通过一笔债券发行筹集250亿美元，认购订单峰值达到1290亿美元，刷新市场纪录。

摩根士丹利预计，超大规模数据中心运营商今年的借款规模将达到4000亿美元，明显高于2025年的1650亿美元。

在资本支出和融资规模持续扩张的背景下，市场也开始重新审视谷歌在人工智能转型过程中面临的潜在经营风险。随着越来越多的消费者开始使用生成式人工智能应用，传统的互联网搜索使用场景正在被不断挤压，这有可能会对谷歌一直占据主导地位的广告变现模式产生结构性的冲击。

谷歌亦在其最新财务报告中，首次将这一变化纳入风险披露内容。该公司表示：“我们和竞争对手都在不断调整，以适应这一变化，并推出新的、持续演进的广告形式。但公司无法保证能够有效且具有竞争力地适应这些变化，也无法保证相关广告形式、策略或产品一定会取得成功。”

要知道，广告业务目前仍然是谷歌绝大部分营收的来源，也是其最核心的现金流支撑。2025年第四季度广告收入同比增长13.5%，达到823亿美元。