2025年医保目录公布：创新药迎来重大利好

创新药领域迎来重磅利好！2025年医保药品目录于12月7日在广州召开的2025创新药高质量发展大会上正式发布。此次调整新增114种药品，其中50种为1类创新药。这是国家医保局成立以来的第八次目录调整，标志着创新药在中国医疗体系中的重要性不断提升。

同时，首版《商业健康保险创新药品目录》也在此次会议上发布，纳入19种药品，包括CAR-T肿瘤治疗药物和备受关注的阿尔茨海默病治疗药物。该目录将于2026年1月1日起正式执行。

创新药目录的首次亮相

此次《商业健康保险创新药品目录》是商保创新药目录的首次亮相，代表着中国在创新药领域的政策支持力度进一步加大。在此次目录中，多款罕见病药物被纳入，例如复星医药的芦沃美替尼片进入医保目录，北海康成的注射用维拉苷酶β进入商保创新药目录。

然而，备受关注的杜氏肌营养不良治疗药物伐莫洛龙口服混悬液并未出现在名单中，这显示出市场竞争的激烈和政策选择的复杂性。

阿尔茨海默病治疗药物的突破

在阿尔茨海默病治疗领域，新药卫材的仑卡奈单抗注射液（乐意保）和礼来的多奈单抗（记能达）进入了2025年商保创新药目录。这两款药物此前已通过医保目录和商保创新药目录的形式审查。

仑卡奈单抗注射液是国内首个抗β淀粉样蛋白的AD靶向药物，而多奈单抗是我国首个且唯一获得突破性疗法认证的AD治疗药物。

这些药物的入选标志着中国在阿尔茨海默病治疗领域的重大进展，尤其是在全球范围内具有重要意义。

恒瑞医药的成功与挑战

恒瑞医药在此次目录调整中成为赢家之一，共有10款产品首次被纳入新版国家医保药品目录，涵盖肿瘤、代谢、心血管疾病、免疫系统疾病、眼科等多个领域。

然而，睡眠障碍新药如卫材的莱博雷生片和海南先声的盐酸达利雷生片未能进入国家医保药品目录及商保创新药目录，显示出创新药领域的挑战依然存在。

政策利好与市场展望

今年以来，中国在创新药领域的政策支持不断增强。6月16日，国家药品监督管理局发布公告，优化创新药临床试验审评审批，提高临床研发质效。

国家医保局与国家卫生健康委也出台了支持创新药高质量发展的若干措施，涵盖创新药研发、准入、入院使用和多元支付的全链条支持。

2025年上半年，中国创新药License out总金额已超2024全年BD交易总额，显示出中国创新药在国际市场上的竞争力不断提升。

券商观点与未来展望

尽管近期A股和港股市场出现调整，但券商普遍认为创新药仍是医药板块最重要的主线。中泰证券表示，创新药板块的股价位置、市场预期和资金配置均回到了相对合理偏低的位置，投资安全边际及收益回报价值凸显。

中信证券则指出，企业出海是打开利润和市值空间的重要方式，创新药行业在全球市场上的地位将继续提升。

未来，随着政策支持的持续推进和市场需求的不断增长，中国创新药领域有望迎来更大的发展机遇。