美股再度上涨：疲软就业数据提升美联储降息预期

周三（12月3日），美国股市三大指数连续第二天上涨，因一份意外疲软的私人部门就业报告巩固了市场对美联储下周降息25个基点的预期。这一轮上涨使得标普500指数和道琼斯工业平均指数距离各自的历史高点仅一步之遥，纳斯达克指数也相距不远。

道琼斯指数上涨408.44点，涨幅0.9%，收于47882.90点，创下其历史第三高的收盘水平。根据道琼斯市场数据，道指目前距离11月18日创下的48254.82点纪录高点仅差0.8%。与此同时，标普500指数上涨20.35点，涨幅0.3%，收于6849.72点，距离10月28日创下的6890.89点纪录收盘仅差0.6%。纳斯达克指数上涨40.42点，涨幅0.2%，收报23454.09点，但仍比其10月29日创下的23958.47点纪录收盘低2.1%。

就业数据影响市场预期

ADP在周三早些时候公布的数据显示，私营企业上个月减少了3.2万个岗位，为两年多来最大降幅。这一数据似乎提振了投资者对股票等风险资产的兴趣。富国银行投资研究院的全球策略师Gary Schlossberg表示：“坏消息再次变成好消息，因为这提高了下周联邦公开市场委员会会议降息的概率。”

数据显示，市场隐含的下周三降息概率在报告发布后升至89%，相比一个月前的66.8%显著上升。

交易员们还预计2026年的降息空间略有增加，原因是市场预期特朗普总统将提名前政府首席经济学家哈塞特（Kevin Hassett）担任下一任美联储主席。哈塞特曾公开支持激进的降息政策。

股市普遍上涨与债市反应

周三股票市场的走势体现了“相当广泛的上涨”，涵盖标普500指数多数股票以及中小盘股。美国合众银行资产管理集团的投资策略师Tom Hainlin表示：“我们认为这是因为数据强化了12月降息的可能性，但又不至于糟糕到让人担心经济正在急剧放缓。”小盘股罗素2000指数上涨1.9%，涨幅远超大盘。

随着对今年12月和2026年的降息预期升温，美债收益率普遍下降，其中1个月期国库券收益率下降8个基点。此外，ICE美元指数下跌0.5%，有望连续第七天下跌，为2020年7月以来最长连跌。

哈塞特的潜在影响

来自Baird的投资策略师Ross Mayfield表示，周三市场的关键因素是对12月降息预期的升高，以及哈塞特成为潜在美联储主席的高概率。这带来了更多降息的可能性，“显然，对股票来说是利好。”

他补充说，虽然可以争论哈塞特未必能说服整个FOMC支持激进降息，但他将会是“会议室里又一个鸽派声音，而在边际上，这正在改变市场对12月和2026年降息的看法。”

人工智能盈利能力的疑虑

另一方面，市场对企业能否从人工智能中实现盈利仍存在担忧。《The Information》的一篇报道提到，微软因销售人员在刚结束的财年未完成某些AI产品的销售目标，而调低了多个部门的配额。微软发言人对此表示反驳，称该报道“错误地混淆了增长和销售配额的概念，反映了其对销售组织运作方式缺乏理解”，并表示“AI产品的整体销售配额并未降低”。

投资者似乎对此并不太在意，市场在早盘短暂下跌后很快反弹，不过微软和几家大型科技股最终仍收跌。Mayfield表示，关于AI能否实现盈利的疑问将“百分之百持续存在，并会一直伴随这轮牛市”，“这是支撑整个生态系统的关键问题。在这个问题获得答案之前，市场都会保持波动。”

随着美联储降息预期的升温，市场将继续关注经济数据和政策动向，以评估未来的投资机会和风险。