美国经济数据提振 黄金市场迎来V型反转

周三（11月26日），国际金价在美国公布优于预期的经济数据后短暂承压，但随后反弹至逾一周高位。市场普遍预期美联储在12月降息的概率增加，加之特朗普政府可能提名“深度鸽派”凯文·哈塞特为下一任美联储主席，黄金价格自低位反弹，整体上行趋势保持稳固。截至纽约时间上午12:35，现货黄金上涨0.88%，报4167.20美元/盎司。

日内稍早，金价一度触及11月14日以来最高位4173.25美元/盎司，但随后下滑至4136.54美元/盎司一线，现已自低位反弹。其他贵金属市场同样上涨：现货白银涨超3%，最高触及53.065美元/盎司；现货铂金涨超1.3%，报1575.09美元/盎司；现货钯金涨超2.8%，报1423.69美元/盎司。

美国经济数据表现强劲

在美国劳工部公布最新初请失业金数据后，金价从盘中高点迅速回调。数据显示，11月22日当周初请失业金人数为21.6万，低于市场预期的22.5万，显示裁员水平依旧偏低。前值则被上修至22.2万。

与此同时，更能平滑周度波动的四周均值录得22.375万，较此前的22.475万略有下降。而持续申请失业救济的人数为196万，虽高于前值但低于市场预期的197.4万。

Comerica Wealth Management首席投资官Eric Teal表示，特朗普政府的移民政策影响尚未完全体现，未来可能推动建筑、酒店等行业的就业与工资增长。

随后公布的美国最新制造业数据同样强于预期，加剧金价的短线回调压力。美国商务部报告显示，9月耐用品订单增长0.5%，符合预期；剔除运输后的核心耐用品订单增长0.6%，预期为增长0.2%；非国防资本财订单（不含飞机）增长0.9%，预期为增长0.2%。此外，8月数据也被明显上修至0.9%。

市场焦点转向降息预期

尽管金价对数据的即时反应偏弱，但市场分析人士指出，随着衰退担忧持续高企、四季度以来大量利空已被计入资产价格，黄金对利空数据的敏感度正在降低。

Marex分析师Edward Meir指出，即便美元指数保持稳定，市场焦点已从汇率切换到美联储12月降息的高概率事件。

根据CME FedWatch工具，市场计入美联储下个月降息的概率升至83%，远高于一周前的30%。此外，外界普遍预计白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特领跑新任美联储主席提名。哈塞特公开支持更低利率，这与特朗普当前政策方向高度一致。

分析师展望与市场前景

黄金作为典型的无息资产，在低利率环境中具备更高吸引力，因此相关消息进一步强化黄金多头情绪。尽管短线受强劲经济数据压制，但黄金整体保持坚挺。多数分析师认为，只要金价稳居4000美元/盎司以上，其上升趋势就不会改变。

部分投行指出，在大量坏消息已经被计入市场的情况下，黄金可能更容易受到超预期利好数据冲击。但也有分析师提醒，耐用品订单等9月数据因美国政府长达43天的停摆而延迟发布，属于“旧数据”，因此对市场的参考意义有限。

德意志银行将其2026年黄金价格预测从4000美元上调至4450美元，理由包括投资者资金流稳定、央行购金需求持续强劲及宏观不确定性居高不下。

中期展望方面，多家国际银行继续上调黄金目标价。尽管经济数据短期内对金价形成压力，但长期来看，利率政策和全球经济不确定性仍将是黄金市场的重要推动力。