中国央行宣布10000亿元MLF操作以维持流动性充裕
记者辛圆报道，11月24日，中国人民银行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，计划于2025年11月25日开展10000亿元中期借贷便利（MLF）操作。此次操作将采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式进行，期限为一年。
该操作的宣布正值央行本月已通过5000亿元的买断式逆回购实现净投放的背景下，这意味着11月中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月持平，并连续四个月维持在年内较高水平。
持续流动性投放的背景
自5月降准释放10000亿元长期流动性以来，近六个月中期流动性持续处于净投放状态。东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行持续释放流动性背后有三方面原因。
首先，10月安排了5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发5000亿元地方债，11月政府债券净融资规模将显著上升。其次，10月5000亿元新型政策性金融工具的投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，预计还会促进配套中长期贷款的快速投放。最后，11月银行同业存单到期量也有明显增加。
政策工具的应用与市场影响
为应对潜在的流动性收紧态势，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，以保持资金面处于较为稳定的充裕状态。这一举措有助于政府债券发行，并引导金融机构加大货币信贷投放力度。
“近期宏观经济出现下行波动，当前央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，释放了数量型政策工具持续加力的信号，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。”——王青
央行在11月11日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中提到，将综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导银行稳固信贷支持力度，保持金融总量合理增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。
未来展望与政策调整
招联首席研究员董希淼表示，未来一段时间，预计央行将继续释放中长期流动性，优化流动性期限结构，保持金融市场流动性充裕，更好地引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。
王青也认为，接下来央行会综合运用买断式逆回购、MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性，但中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿元的较高水平有所回落。这是因为年终前后可能实施新一轮降准，而这背后是综合外部环境波动、国内经济增长动能变化、物价走势，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求。
随着央行持续采取措施保持流动性充裕，市场将密切关注这些政策的实际效果以及未来可能的调整方向。
