全球流动性峰值与美联储政策转向：加密货币市场的前景
根据最新报道，美银首席投资策略师Michael Hartnett指出，全球流动性正处于峰值，未来两年内全球央行可能会累计降息316次。这一流动性盛宴已经在加密货币、信贷、美元及私募股权等资产中显现出信号，市场可能面临美联储被迫继续降息的压力。
Hartnett强调，当美联储大幅降息时，将释放大量投资机会。尽管近期官员释放鸽派信号，但美联储的鹰派表态引发市场对年底政策走向的分歧。历史经验表明，流动性收紧对风险资产冲击显著，而降息政策转向将带来重估机会。
加密货币作为政策转向的风向标
Hartnett认为，加密货币因对流动性高度敏感，将率先感知美联储政策转向。过去两年全球央行降息推动市场投机，加密货币在流动性变化中表现尤为迅速。零售资金大量涌入，2025年约460亿美元，衍生品交易占比74%，显示加密货币市场已成为流动性和投机的前沿阵地。
Hartnett指出，尽管机构对加密资产的配置有限（约0.4%），但一旦政策转向，加密资产可能率先反弹。
日本债务危机对全球流动性影响
与此同时，日本正面临债券与日元同步下跌的危机。30年期国债近两周下跌5%，全年累计跌幅12%，日元兑美元逼近160关口。财政刺激规模达GDP的3%，而政策利率仍为负2%，形成“宽财政+松货币”组合，加剧了国债和日元压力。
债市压力通过套息交易传导至全球市场，可能引发国际资本回流，影响美元流动性，并牵连美股、信用债及加密货币市场。
流动性紧缩信号与美股银行股先行指标
美股中盘股估值低位（约15倍）但走势承压，显示美联储政策滞后于市场需求。银行股指数跌破140、券商指数跌破950，为流动性宽松的先行指标。Hartnett认为，这些板块的疲软与2018年12月类似，将推动政策转向，为风险资产创造投资机会。
未来投资机会与资产配置建议
Hartnett预测2026年美联储将开启降息周期，三类资产最受益：
- 长期零息债券：久期优势兑现利率下行估值溢价。
- 比特币：对流动性变化敏感，救市信号落地前即可能飙升。
- 中盘股：融资成本敏感，降息后盈利弹性与补涨空间显著。
整体来看，加密货币市场的波动将成为政策转向风向标，同时美股银行股、中盘股和债券等资产的配置机会亦值得关注。
Hartnett的报告显示，全球流动性峰值正在显现，美联储被迫降息的可能性逐渐增加。加密货币市场作为流动性敏感资产，将率先反映政策转向信号。与此同时，日本债务危机和全球市场波动增加了风险溢价。投资者需关注政策变化、流动性趋势及关键资产配置机会，包括长期零息债券、比特币和中盘股，以把握潜在收益与规避风险。
