美联储12月会议前景不明，政策分歧加剧引市场关注
被誉为“新美联储通讯社”的《华尔街日报》资深记者Nick Timiraos于11月17日撰文指出，美联储官员在最新讲话中暴露出严重的政策分歧。由于政府停摆导致近期缺乏关键经济数据，这些分歧愈发难以弥合，使得定于12月9日至10日的FOMC会议变得格外敏感且备受关注。
美联储副主席菲利普·杰斐逊在堪萨斯城联储的一场活动上表示，通胀走势仍存在黏性风险，而劳动力市场则呈现出潜在疲软迹象。这两大风险方向相互对立，分别指向继续收紧与进一步宽松的政策处方，因此政策制定必须“谨慎推进”。然而，杰斐逊的讲话并未明确支持延长降息暂停期，也未就是否应在下次会议上降息给出进一步指引。
市场预期与政策分歧
市场对12月降息的预期近期显著下降。在没有新经济指标发布的情况下，CME的工具显示，市场隐含的12月降息概率已从10月底会议后的约90%一路回落至目前的约45%。这反映出市场参与者对美联储内部意见分化的担忧正在升温。
“市场隐含的12月降息概率已从10月底会议后的约90%回落至目前的约45%。”
Timiraos指出，美联储决策层内部大致可分为两大阵营。第一类是对通胀保持高度警惕的官员，他们担心关税可能带来新的价格上涨压力，从而使通胀在未来两年继续停留在2%目标之上。这一阵营近期不断扩大，成员包括四位今年拥有投票权的地区联储主席以及美联储理事迈克尔·巴尔。
政策阵营与经济风险
另一类则是更为关注就业风险的官员，其中包括美国总统特朗普任命的三位美联储理事。他们认为，决策层若过度强调通胀风险，可能会误判局势，从而导致一次完全不必要的经济衰退。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，最新的私营部门招聘数据显示，就业增长在9月与10月接近“停滞速度”，同时一些领先指标暗示就业市场在11月可能进一步走弱。
“企业在过去一年中一直保持谨慎招聘和避免裁员，但近期出现越来越多的迹象显示，一些公司正在讨论裁员计划。”
此外，消费者信心疲弱、工资增长放缓，以及房地产和汽车等大宗商品需求的乏力，都构成了可能拖累经济的阻力。
美联储的艰难抉择
在上述分歧不断扩大的背景下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在下一次FOMC会议上面对一项几乎难以完成的任务：在并不存在共识的情况下努力缝合一个传统意义上的“大多数意见”。由于不同阵营都坚守各自立场，无论美联储选择维持利率不变，还是决定再降息25个基点，都可能在会议上引发至少三张反对票。
这意味着12月会议将成为近年来最具争议性的一次政策讨论。随着会议日期的临近，市场和投资者将密切关注美联储的每一个信号，以判断未来政策走向。
美联储的决策不仅影响美国经济，还对全球市场产生深远影响。未来几周，经济数据的发布及美联储官员的进一步表态将成为市场关注的焦点。
