遥望科技直播电商股价暴跌80%，行业面临转型挑战

2023年，腾讯推出了一部名为《激流时代》的纪录片，其中的主角之一便是如今国内最大的直播公司——遥望科技。即便没有看过这部纪录片，许多人对直播间里的贾乃亮、王祖蓝等明星也并不陌生，他们背后几乎都与遥望科技签约。2019年，遥望科技通过收购进入直播带货领域，股价在三个月内暴涨七倍。然而，随后股价开始震荡下跌，迄今已跌去80%，几乎回到六年前的水平。

在最新的第三季度财报中，遥望科技的归母净利润继续亏损4.15亿元。放眼整个直播带货行业，尽管吆喝声越来越大，但盈利却越来越少。如今，直播是否仍然是一门好生意？

明星云集的遥望科技面临盈利困境

遥望科技旗下拥有超过70位明星和150多位网红，堪称“星光璀璨”。官方数据显示，遥望科技已签约包括贾乃亮、王祖蓝、张柏芝、陆毅在内的超过70位百万粉丝明星。其中，贾乃亮已成为抖音明星直播界的“顶流”，粉丝量超过1亿。除此之外，遥望科技旗下的达人主播如瑜大公子、李宣卓等，也拥有不小的粉丝号召力。

然而，尽管签约越来越多明星下场直播，遥望科技公司的业绩却日渐下滑。近日，遥望科技发布了2025年第三季度业绩报告。今年第三季度，遥望营业收入7.17亿元，归母净利润为-1.62亿元，在行业中排名垫底。自2021年以来，公司已连续四年归母净利润亏损，合计亏损超过30亿元。

在今年的半年报中，遥望科技的业务发展情况更加清晰，但也更加惨烈。2025年上半年，遥望科技主营业务中新媒体广告、自营品牌与品牌经销、社交电商等收入分别下滑52.69%、55.47%、19.83%。

直播电商行业的变革与挑战

遥望科技的困境反映了整个直播电商行业的困境。近日，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，明确提出支持即时零售、社交电商、直播电商等新业态新模式健康发展。

据商务部测算，2024年我国居民数字消费规模达23.8万亿元，相当于当年居民消费的44.2%。

然而，经过多年的爆发式增长后，直播电商行业已进入存量竞争阶段。艾瑞咨询数据显示，2024年直播电商商品交易总额约5.8万亿元，但同比增速放缓至17.7%。而2020年，行业年增长率一度接近200%。

与此同时，直播机构的积弊也更加明显。过往的直播带货收入往往以坑位费为主，流量越大的主播，坑位费也就越贵。然而，坑位费只是商家为了上播投入的固定成本，实际销售效果却与之无关。这种模式正在被“纯佣模式”取代，即“合作方根据实际销售额按比例支付佣金，不再支付坑位费”。

AI技术与直播电商的未来

AI或许将成为直播行业发展的重要影响因素。目前，抖音旗下的豆包已新增购物功能，可根据用户的提问直接推荐商品，并跳转至抖音商城下单。这样的“问答—推荐—下单”闭环模式，简化了传统直播乃至电商行业普遍的“投流—种草—转化”逻辑。淘宝也上架了类似的“AI帮我搜”功能。

AI加速了数字人直播技术的发展。如今，使用数字人代替直播只需一个简单的提示词，且比主播更为高效。数据显示，交个朋友直播间的数字人直播时长占比达40%，AI智能客服响应效率提升200%。

目前，AI正从选品、内容生成、用户互动到售后服务等全链路改变直播电商。

预计未来AI技术将进一步与直播电商融合，而直播电商机构也来到了转型的关键节点。遥望科技也开始围绕经典IP、直播形式等，创新“综艺型”直播形式，不少直播MCN也开启了团播模式，对直播形式进行了升级。

结语

展望未来，遥望科技乃至整个直播行业的发展前景取决于能否成功实现战略转型，构建可持续的盈利模式。对于遥望科技而言，目前来看，无论是线下商业、自营品牌还是直播形式改革，其转型方向并无问题，但其转型也面临着执行上的挑战，持续的品牌建设和品质保障将成为自营产品能否持续增长并实现盈利的关键。

从业绩上看，2025年第三季度，遥望科技的营业成本、管理费用均同比下降超34%。这可以说是一个积极信号。如果证明自己在自营产品上的潜力，或者印证AI对于直播行业的赋能，遥望科技或许能从直播行业竞争加剧的泥潭中再次站起来。