恺英网络获买入评级，AI布局与传奇盒子助力增长

信达证券股份有限公司的分析师刘旺和李依韩近日对恺英网络（002517）进行了深入研究，并发布了一份题为《传奇盒子增速亮眼,持续深入AI布局》的研究报告。报告给予恺英网络“买入”评级，指出其在AI领域的多元布局和传奇盒子的强劲增长为公司未来发展提供了有力支撑。

根据公司公告，2025年前三季度，恺英网络实现营业收入40.75亿元，同比增长3.75%；归母净利润15.83亿元，同比增长23.70%。第三季度单季，公司实现营业收入14.97亿元，同比增长9.08%，环比增长22.19%；归母净利润6.33亿元，同比增长34.51%，环比增长46.66%。

传奇盒子推动业绩增长

第三季度，恺英网络的传奇盒子实现了约5.7亿元的营业收入，其中品牌专区入驻服务确认收入约2.45亿元。传奇盒子作为一个集游戏、直播、电竞、小说、短剧、资讯、语聊为一体的游戏社区平台，自2025年7月以来，吸引了三九互娱、贪玩游戏、掌玩科技等企业的品牌专区入驻协议，推动了该季度的营收和净利润显著增长。

“传奇盒子增速亮眼，价值凸显。”

信达证券的分析指出，恺英网络通过流量共享、内容共创、生态共建等形式，进一步挖掘传奇IP的价值潜力，持续看好该公司的运营能力。

AI布局与新品储备

在AI领域，恺英网络的多元化布局同样引人注目。公司投资的自然选择旗下的《EVE》是全球首款3D AI智能陪伴应用，已开始内测。此外，公司于7月推出了一款专为游戏行业打造的AI全流程开发平台《SOON》，并计划在“双十一”发售以“智能玩偶+虚拟游戏”为模式的治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》。

与此同时，公司在第三季度上线了《热血江湖:归来》和《仙境传说之约定好的冒险》，后续还有《三国:天下归心》、《盗墓笔记:启程》、《斗罗大陆:诛邪传说》等储备产品即将上线，预计将进一步推动业绩增长。

盈利预测与投资评级

信达证券预计，恺英网络2025至2027年的归母净利润分别为22.07亿元、26.18亿元和29.63亿元，同比增长35.5%、18.6%和13.2%。基于此，分析师维持对该公司的“买入”评级。

“我们预计公司25-27年归母净利润分别为22.07/26.18/29.63亿元。”

然而，分析师也提醒投资者需注意行业政策风险、核心游戏表现不及预期等潜在风险。

市场反应与未来展望

根据证券之星数据中心的统计，近三年发布的研报数据显示，甬兴证券的研究员团队对恺英网络的研究较为深入，预测准确度均值为74.67%。在过去90天内，共有25家机构对该股给出评级，其中23家给予“买入”评级。

随着AI技术的不断发展和游戏市场的持续扩张，恺英网络的多元化布局和创新能力将成为其未来发展的重要推动力。投资者将密切关注公司在AI和游戏领域的进一步动向。