港股通创新药ETF反弹近5% 食品ETF持续吸金

周五（10月31日），A股和港股市场出现震荡调整，创业板指跌超2%，恒生指数下跌逾1%。在此背景下，“喝酒吃药”行情重新上演，A股和港股创新药板块逆市爆发，而以白酒为核心的食品板块则迎来反弹。科技板块表现分化，硬科技如半导体和光模块走弱，而国产软件方向则逆市崛起。

在“喝酒吃药”行情方面，港股通创新药ETF（520880）场内暴力反弹4.84%，资金在近10日累计加仓超2.6亿元。白酒和大众品携手拉升，食品ETF（515710）场内涨1%，近五个交易日连续吸金，金额超1.55亿元。

软科技崛起与硬科技调整

软科技方面，国产软件和AI应用表现突出。重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）场内逆市上涨1.6%；聚焦金融软件的百亿金融科技ETF（159851）逆市收涨0.56%。机构指出，国产AI应用有望迎来拐点机遇，外部环境变化叠加国内政策支持，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。

硬科技方面，光模块三巨头绩后大跌，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内跌超3%，资金单日再度净申购8200万份。此外，受半导体深度调整影响，科技ETF（515000）、电子ETF（515260）、双创龙头ETF（588330）场内均跌超3.5%，但均有大幅溢价，或有资金逢跌介入。

市场展望与投资策略

展望后市，华宝基金近期指出，市场不确定性下降，源头活水，慢牛在望。从宏观环境和流动性来看，美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松。同时，随着国内科技产业政策不断催化，更多增量资金提升市场活跃度，还有长线资金不断入市，大盘或走“慢牛”行情。在股市“赚钱效应”影响下，居民存款或逐步成为股票市场资金的新来源。

配置上，华宝基金表示，中美关系缓和，A股回归长期经济产业逻辑，建议关注以下三个方向：

• 优质供给创造新增需求：部分新兴科技产业正凭借技术进步，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历“0到1”的技术商业化关键窗口期。
• 稀缺供给应享估值溢价：资源品从传统经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价。
• 过剩产能逐步出清带来估值修复：光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。

创新药板块的崛起

创新药板块突然大爆发，港股通创新药ETF（520880）大阳线拔地而起，放量摸高5.25%。沉寂已久的创新药板块在A港同频共振。重仓A股创新药的药ETF（562050）场内劲涨2.46%，三生国健20CM涨停。港股创新药尽显高弹性，成份股三生制药、映恩生物-B领涨11%。

消息面，2025年国家医保谈判于10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。

技术面看，港股通创新药ETF（520880）亮点颇多。阶段低点位置，一根光脚大阳线拔地而起，放量上穿5日、10日均线，成交翻倍激增，显示多头或报复性进攻，趋势可能发生反转。MACD绿柱显著缩短同样预示空头败退。值得关注的是，近10日已有超2.6亿元逆行加码。

港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成最新表示，创新药行情可能随时再次启动，当下或是中长期维度配置创新药的高胜率区间。随着中美首脑见面，之前压制板块表现的潜在风险因素短期内得到有效控制，避险退出的资金有望回补仓位。

从医保谈判的信息看，政策端对创新药依旧“暖风劲吹”，细心呵护。创新药阶段性调整已持续两个月有余，时间已较为充分，部分龙头品种或已进入绝对收益区间。后续创新药行情或将逐步过渡到关注“质量因子”的第二阶段，从资金驱动转向基本面驱动，优质标的的价值将深化，龙头白马有望占优。

食品板块的反攻

吃喝板块逆市猛攻，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.32%。成份股方面，白酒、大众品携手拉升，广州酒家、古井贡酒双双大涨超6%。

资金面上，吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）近日吸金不断。数据显示，近五个交易日累计吸金额超过1.55亿元；近20个交易日，食品ETF（515710）累计吸金额更是高达2.14亿元。

中银证券指出，食品饮料行业作为典型的顺周期行业，消费板块景气度与外部经济环境密切相关。随着财政政策及货币政策协同发力，消费疲软现象将得到改善，食品饮料相关子行业有望走出周期谷底。龙头企业在内需疲软的环境下业绩修复能力强，建议关注处于行业周期底部的部分白酒龙头及大众品龙头。

从估值方面来看，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月30日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.89倍，位于近10年来3.73%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

展望后市，国信证券表示，白酒行业筑底信号增多，板块或进入布局阶段，建议关注业绩相对稳定，当前产品、渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马。

国泰海通指出，食品饮料行业以成长为主线，饮料龙头在大单品驱动下保持结构性景气，食品原料、保健品等公司业绩有望高增或提速。白酒行业秋糖反馈平淡，延续“低预期、弱现实”状态，随着外部因素退坡及酒企策略调整，行业或步入实质去库周期，渠道信心有望回暖。

一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。

光模块与人工智能ETF的波动

以光模块为核心的算力硬件继续回调，三巨头继续大跌，光模块含量超51%的创业板人工智能一度跌超3%。天孚通信、中际旭创领跌超8%，新易盛、联特科技、光库科技、长芯博创等多股跌超5%。

上涨方面，AI应用表现活跃，深信服领涨超13%，蓝色光标、中文在线、易点天下等多股跌超5%。热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内继续下挫超3%，日线三连阴，全天成交额超9亿元。

资金再度净申购8200万份，此前三日已累计净买入超2亿元。复盘看，受光模块绩后业绩波动，创业板人工智能单周冲高回落，月线五连涨后转跌，资金迎来重要的布局窗口。

展望11月，机构指出，市场短期不确定性或取消，未来市场或仍将震荡上行，建议继续关注科技领域和十五五规划新方向。在顶层设计指引下，作为关键引擎的人工智能产业正迎来历史性的发展机遇，后市仍值得重点关注。

聚焦光模块波动原因，分析指出，尽管前三季度光模块龙头数据亮眼，但单看第三季度的环比数据却略显疲态。例如，新易盛第三季度60.68亿元的营业收入，环比下降近5%；归母净利润23.8亿元，环比仅微增0.6%。

招商证券研报分析，新易盛第三季度营收环比下降，主要是部分下游客户提货节奏发生变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在一定错位。同时，光模块需求旺盛但部分关键物料扩产周期较长，带来采购压力。

花旗分析也认为，新易盛股价波动很可能是一次性事件，净利润预计将在第四季度大幅增长，因此若股价下跌或为一个买入的机会。

尽管短期股价出现回调，但机构对行业长期前景仍持乐观态度。国盛证券表示，在算力不断扩张，技术迭代不断加快的背景下，光通信行业复苏节奏已显著提前。到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，交付能力取代订单获取能力，成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借其供应链掌控力脱颖而出。

建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。

同类比较看，截至10月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。

来源：沪深交易所等，截至2025.10.31。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

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基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科技ETF、电子ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。