Nebius暴漲70%：AI基建新星的崛起与挑战
最近，美股AI板块再度引发市场关注。盘后交易时段，一家名为Nebius Group NV（NASDAQ:NBIS）的公司股价暴涨70%，令不少投资者感到惊喜。这一涨势背后，是Nebius与微软签署的一份巨额合同。这是否意味着AI基础设施领域将迎来新一轮行情？
9月9日，Nebius宣布与微软达成了一项价值174亿美元的多年期合同，涵盖2025至2031年的GPU云计算服务。合同中还包含一个价值20亿美元的追加选项，使总金额可能高达194亿美元。对于一家年营收预期仅为4.5-6.3亿美元的公司来说，这一合同无疑是巨大的利好。
业绩表现与市场反应
Nebius的业绩表现同样引人注目。2025年第二季度，公司营收达到1.051亿美元，同比增长625%，环比增长106%。核心的AI云基础设施业务营收同比增长超过九倍，并提前实现了调整后EBITDA盈利，这超出了市场预期。
然而，Nebius也面临一些挑战。第二季度的增长受限于上一代Hopper GPU的缺货，尽管新一代Blackwell系列已经上市，全年调整后EBITDA仍为负值，预计要到2026年才能转正。
财务状况与增长潜力
Nebius的财务状况相对稳健。公司拥有16.8亿美元的现金储备，并通过融资获得超过40亿美元。此外，公司还拥有一系列有价值的非核心资产，如获得贝索斯基金投资的Toloka和估值快速增长的ClickHouse。
在订单与增长方面，Nebius的年化经常性收入（ARR）在第二季度末达到4.3亿美元，较第一季度末的2.49亿美元增长了77%。公司还吸引了Shopify、Cloudflare等大客户，客户群体日益多元化。
产能扩张与未来挑战
在产能扩张方面，Nebius的电力供应和数据中心建设进展迅速。预计到2025年底，公司将拥有220兆瓦的已连接电力，其中100兆瓦可直接使用。数据中心项目在美国新泽西、芬兰、英国伦敦和以色列等地全面展开。
然而，市场对Nebius的持续增长仍存疑虑。虽然公司与微软的合同为其提供了坚实的支持，但全年EBITDA仍为负值，Blackwell系列能否如期推动营收增长仍需观察。
总结与展望
Nebius目前是AI基础设施领域的“潜力选手”，受益于微软的大订单和AI算力需求的增长。然而，公司仍处于“业绩兑现”的阶段，未来能否从“短期暴涨”转变为“长期趋势”，需看后续订单的兑现和产能的落地速度。
总的来说，Nebius的崛起显示了AI基础设施市场的巨大潜力，但也提醒投资者关注盈利节奏和市场情绪的变化。
