宝武镁业净利润大幅下滑，镁价波动成主要因素

8月28日，宝武镁业的股价在早盘交易中出现上涨。截至当天上午9:45，股价上涨1.01%，报14.04元/股。宝武镁业在当天发布的2025年半年度报告中显示，公司上半年实现营业收入43.52亿元，同比增长6.78%。然而，归母净利润为6412.42万元，同比下滑46.47%，扣非归母净利润为5294.89万元，同比下降48.77%。公司业绩下滑的主要原因是镁价下行导致镁合金毛利率下降。

宝武镁业在其半年报中指出，2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。同期，中国出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。镁价在上半年整体处于15,000-17,000元/吨的波动区间，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料的性价比凸显，有利于下游应用的拓展。

行业背景与公司布局

作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的完整镁产业链。

资源储备与产业链优势

宝武镁业在资源储备方面具备得天独厚的优势，拥有丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。公司子公司巢湖宝镁和五台宝镁分别拥有大量的白云岩矿资源储量，确保了公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性。

“完整的产业链布局赋予公司诸多优势。在成本控制方面，通过内部各环节的协同运作，减少了中间交易成本，增强了产品的价格竞争力。”

合理布局与市场拓展

宝武镁业在全国多个地区精心布局项目，构建起全方位、多层次的产业布局体系。公司拥有三大原镁供应基地，分别是山西五台宝镁、安徽巢湖宝镁和安徽宝镁。这种区域化的布局充分考虑了资源分布和市场辐射范围。

在镁合金供应方面，公司形成了四大供应基地格局，通过与周边的汽车制造、电子电器等行业的企业紧密合作，为其提供优质的镁合金产品。

面临的挑战与风险

宝武镁业在半年报中也提及了公司面临的市场竞争风险和主要原材料价格波动的风险。随着我国汽车轻量化的不断发展，行业相关企业不断扩大产能，新企业的加入可能导致行业竞争加剧。

“激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求。”

此外，镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，未来价格大幅波动可能对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。

未来展望与发展策略

宝武镁业在2024年年报中表示，将全力推进原镁冶炼技术升级，加大对绿色炼镁工艺技术的探索，完善镁产业链布局，推进重点项目建设。同时，公司计划通过优化存量资产，提升资产回报水平，合理安排融资规模与结构，控制资产负债率。

民生证券和五矿证券分别在6月发布的研报中给予宝武镁业推荐和买入评级，理由包括镁作为全产业链自主可控的结构性金属，以及镁合金耐蚀性提升对于其在汽车领域应用的重要性。

“宝武镁业表示公司业绩同比下降，主要受镁价下行影响，镁合金毛利率下降的影响。”

展望未来，宝武镁业计划加大国内外市场的推广力度，特别是在汽车、3C产品、建筑等领域，进一步扩大市场份额。

随着市场需求的变化和技术的不断进步，宝武镁业将继续在全球轻金属材料领域保持领先地位。