沪铝价格震荡：库存变化成关键因素

在全球经济不确定性加剧的背景下，沪铝价格近期维持区间震荡。10月的最新数据显示，沪铝主力夜盘价格收于每吨20,800元，上涨0.68%。与此同时，氧化铝和铝合金的价格也出现不同程度的波动。

现货市场上，SMM A00铝的现货价格为20,640元/吨，而氧化铝的现货价格则略微下降至3,248.88元/吨。进口铝土矿CIF指数为74.7美元/吨，保持平稳。保太ADC12的现货价格则维持在19,800元/吨。

全球经济背景与政策影响

宏观经济方面，美国经济面临下行压力，但市场对9月份降息的预期有所增加。与此同时，国内经济稳中向好，政治局会议指出当前经济形势积极，预计下半年增量政策可能减少。

分析人士指出，铝市场的未来走向很大程度上取决于库存变化以及政策导向。“库存的变化将是未来市场走势的关键因素，”一位行业专家表示。

铝市场供需动态

从供给方面来看，原铝的周度产量基本稳定，即期冶炼利润小幅回升。即期行业平均成本和边际高成本分别约为16,750元/吨和18,500元/吨。

消费方面，现货持续贴水，下游龙头企业的开工率为58.7%，环比略有上升，但仍低于历史同期水平。铝箔与板带的开工率相对较低，出口则处于小幅盈利状态。

“铝锭库存持续累积，实际消费继续走弱，这对价格形成压制，”

一位市场分析师指出。

氧化铝与铝合金市场分析

氧化铝方面，现货价格趋于稳定，复产及投产产能预期增加，周度产量继续上升。尽管总库存回升，但仓单库存仍在低位，预计后续仓单将继续增加。

铝合金市场上，现货价格回升，最新保太ADC12价格为19,800元/吨。下游铸件厂按需采购，但期现商需求增加，社会库存也在增加。

投资策略与市场展望

电解铝方面，由于铝锭库存持续累积和实际消费趋弱，市场上行动力不足。然而，成本支撑和国内政策预期为价格提供了一定的支撑。

氧化铝市场则面临过剩压力，社会库存和仓单明显增加。然而，环保政策和冬储需求可能会提供一定的支撑。

铝合金市场虽然处于消费淡季，但金融需求增加，市场表现出淡季不淡的特征。合金企业目前处于盈利状态，市场预期强于基本面。

总体而言，沪铝市场的未来走势将取决于库存变化、政策导向以及全球经济形势的变化。投资者需密切关注这些因素，以做出更为准确的市场判断。